今日のスタートアップ費用

GVA LaunchGurusは、Upfront VenturesのパートナーであるMark Sasterによる間違いなく面白い記事を翻訳しています。 マークは「今日のスタートアップを運営するための月額費用の通常レベルはいくらですか」という質問に答えます。







マーク・サスター：

現在、彼らは、スタートアップのコストが減少し、低下し続けるという事実について多くのことを言っていますが、資金調達を誘致する時間は増加しています。 私の投稿で書いたように、調査対象のベンチャーキャピタルファンドの91％は価格が下落していると考えており（30％は下落が著しいと考えています）、77％は投資の検索に以前より時間がかかると考えています。



ブロガー（起業家やベンチャーキャピタルファンドの代表者）も同様の結論に達しました：新しい資金を見つけることに頼ることなく持ちこたえることができる量に影響するため、初期段階で資金調達を開始し、毎月のスタートアップコストを削減する必要があります。



しかし、最も難しい質問は、「会社を維持するための月額費用の許容レベルはどれくらいですか？」です。そして、誰かがそれに応じて具体的な数値を与えた場合、普遍的な正しい答えがないので懐疑的です。 誰もが自分で決めるので、次の要因を考慮して、この金額を計算するための一般原則に注意を払いたいと思います。

市場でのプレゼンスの段階を考慮して、投資を引き付けるのにどれくらい時間がかかりますか？



資金調達のラウンドが早く行われるほど、必要な資本が少なくなり、計算がより正確になり、投資を見つけるのに通常かかる時間が短くなります。 言い換えれば、600万ドルのプロジェクトコストで200万ドルを見つけることは、どんなプロジェクトコストで2000万ドルを誘致するよりも常に簡単で迅速です。



明らかなように思えますが、それでもなお、開発の初期段階にある企業には、より多くの資金源があります。 分析するデータが少なくなり（原則として、チームと製品のみを評価する必要があります）、エラーの可能性が低くなります。 後のラウンドの資金調達の段階では、顧客の呼び出し、財務指標の分析、コホート分析（顧客の流出係数の変化のタイプによって傾向を判断する）、競合他社の評価、およびマネージャーの資格の調査を含む、包括的な検証が必要なデータがさらにあります



普遍的なレシピはありませんが、投資を誘致する初期段階を完了するには4.5か月かかり、プロセスが続くと6か月間資金を積み上げるとアドバイスしていました。 しかし、最近では、取引は2〜3か月以内、またはそれより早く完了し、初期段階の資金調達のラウンドはこの期間内になる可能性があります。



私のアドバイス：注意し、事前に調査を開始し、資金が必要になる前に投資家を調査し、あなたに最適なものを決定し、投資を誘致することがあなたの仕事の永続的な一部であり、資金調達シーズン中の定期的な活動ではないことに気をつけてください1年に2〜3か月。 投資を誘引することは「メインビジネスから気をそらす」だけだと考える人は、ビジネスを行うことは、製品の提供、販売、顧客サービス、マーケティング、チームの構築、才能の発見、財務報告、ビジネスをサポートする資金の利用可能性の保証であると理解していません。



言い換えれば、投資の検索は会社の取締役（財務取締役）の仕事の永続的な部分であり、あなたがこれにあなたの時間の5％または20％を費やすかどうか、プロセスはバックグラウンドであっても一年中続きます。

Uberが業界のトッププレーヤーになった理由を考えてみると、その理由は、優れたソフトウェアとビジネスを行うことに加えて、革新のために選ばれた時間であり、資本市場を絶えず空にしてビジネスを成長させ、競合他社にチャンスを残さない方法を知っていたからです投資を誘致する。



現在の投資家は誰ですか？



会社の月額費用は、現在の投資家が誰であるかによって直接異なります。正直な対話を行い、彼らがあなたのビジネスにどれだけの投資を望んでいる/喜んで投資しているかを強くお勧めします。 投資家に対して率直な起業家がほとんどいないことにいつも驚かされます。



何らかの理由で、私が知っている起業家のほとんどは投資家に質問をしません。 自分の位置を正確に知る方が良いと思いませんか？ あなたはいつでもあなたの考えを丁寧に伝えることができ、投資家が見返りとしてあなたとそれほど率直でなくても、これは多くを言います。



したがって、困難な時期にパートナーを支援することで知られているアクティブな投資家がいて、あなたに別の小切手を書く準備ができていれば、そのような投資家がいない状況とは異なり、恐れることなく月額費用を増やすことができます。



天使だけと仕事をしている場合、または投資家が側の資金を探すことなくあなたを支援できるかどうか確信がない場合、ビジネスを維持するためのコストを下げる価値があるかもしれません。

近年人気が高まっている起業家に高い価格と有利な条件を提供するこれらの「大規模」ラウンドを覚えていますか？ このルートに行く場合は、会社のメンテナンスのための月額費用を計算するためにもう少し細心の注意を払うでしょう。 理由は次のとおりです。5つの組織がそれぞれ50万ドルを寄付すると、3つの問題に直面します。

1.これらの組織のどれも（または2つ）は、共通の原因に対する責任を負いません。 これは一種の「 コミュニティの悲劇 」であり、1人のプレーヤーが全体的なリソースを改善する責任を負いません。 逆の状況は、コリン・パウエルによって広められたポッター・バーンの規則に従って責任を負う積極的な投資家がいるときであり、彼はそれを「買収」（または修理）しました。



1.2。 そのような（比較的）量が危険にさらされている場合、プロジェクトを改善する必要性を誰も本当に感じません。 各組織が50万だけを投資し、物事がうまくいかない場合、彼らは単にこれらの資金を帳消しにします。シェアが小さすぎるため、改善を行うことのメリットは努力する価値がありません。



1.2。 また、5人の投資家のうち3人が会社の業務に参加したくない場合、2人（無料のライダー）に参加したくない場合、多くの場合、これらの3つの会社は無料のライダーを運ばないように移動したり、資本増強したりしません。 資本増強のプロセスは、しばしば創始者を傷つけるため、しばしば回避されます。 また、5つの組織のうち、活動に渇いている組織が1つだけの場合、費やしたお金を全額償却することを選択する可能性があります。



あなたの投資家はあなたのビジネスを助ける機会を使い果たしましたか？



これは起業家に熟考することを勧める別のポイントであり、ベンチャーファンドで明確にすることをお勧めします。 状況をより明確にするために率直に話します。

Upfront Venturesでは、播種ラウンドまたはラウンドAステージでの最初のチェックの90％（およびラウンドの2/3がラウンドA）を書き込み、ラウンドBで最初のチェックの10％（量）を書き込みます。投資家として、主に投資ラウンドAで3億ドルの資金を使用した場合、平均的な小切手は300〜500万です。 投資の約半分を初期投資に投資し、投資の約50％を「留保」して、取引の成功をさらに支援します。



当然、会社のビジネスが素晴らしい場合、より多くのお金を投資しようとします。会社の成長が遅い場合、私たちはより慎重になります。 しかし、会社がゆっくりと発展している場合でも、少なくとも新しいものを提供し、長期的なビジネスの実行可能性の達成と適切な財務方針の追求に焦点を合わせていることを条件に、少なくとも別のチェックを作成します。



最も有望な取引では、ファンドの期間に1,000万〜1500万ドルを投資する予定です。 つまり、あなたの会社に300万から400万を投資した場合、私たちがあまりにも多くの義務を負っているからではなく、困難を克服するために200万から100万の配分期間は不測事態対応戦略の一部です。

一方、すでに1,000万を割り当てており、テーブルに他の3人の投資家がいない場合、1か月にビジネスの内容が80万ドルかかる（つまり、1年で1,000万、1年半でほぼ1500万が必要） -私たちは、あなたのビジネスを支援するためにできる限りのことをすべて行っています。なぜなら、私たちはファンド規模のある1つの会社に2500万を投資しないからです。 したがって、たとえあなたの会社を愛していても、この状況では困難な時期には支援できません。

現在の投資家の能力と会社のニーズをしっかりと評価する必要があります。

あなたの資本はどれくらい手頃ですか？



現在の投資家について言えば、資本へのアクセスを意味します。なぜなら、もしあなたが既にベンチャーファンドを持っているなら、アクセスがあるからです。 そして、あなたは単に新しいベンチャーキャピタルファンドを引き付ける可能性や、困難な時期にあなたをサポートする現在のファンドの能力を考慮します。

私は資金調達の文脈における資本へのアクセスについて話している。なぜなら、このアクセスは資金調達の過程において正確に決定的な要因だからである。 スタンフォード大学でベンチャーキャピタルファンドの創設者の何人かをあなたを友だちと見なし（あなたを尊敬している）勉強し、Facebook、Salesforce.com、Parantir、Uberなどの組織の最高のサークルにいるなら、当然資本へのほぼ無制限のアクセス。 しかし、多くはそのような接続がありません。 エンジェル投資だけで、おそらくそれほど有名ではない、またはまったく新しいプレイヤーのシード資金から少量の資金がある場合、資本へのアクセスはより制限されます。



あなたはどれくらい危険ですか？

どれだけリスクを冒してよいか分からないまま、会社を維持するための月額費用を決定することは不可能です。 言い換えれば、成功しない場合は、すべてを一列に並べて、失敗の結果と一致する可能性が高い人もいます。 また、一部の企業はより慎重で、会社が成功しなかった場合に失うものがあります（おそらく自分のお金や家族の貯蓄を投資したのでしょう）。



したがって、彼らが私に助言を求めるとき、私は通常以下の質問をします：

•このプロジェクトをどのくらい続けていますか？

•個人/友人/親relativeにどれだけのお金を投資しましたか？ これは彼らにとって相当な量ですか？

•あなたはどれほど用心深いですか？ 「リスクを負わず、シャンパンを飲まない」という原則に注意を払ったり、行動する傾向がありますか？



これらの質問に対する正しい答えはありません。 あなただけが物事が知っています。 服用のリスクを自問してください。

繰り返しますが、これはおそらく明らかですが、実際には、常にではありません。



一部の企業は、「ゴキブリ」または「自立のみ」の組織になり、コストを削減して人員を削減し、ビジネスを維持するために2年間投資を伸ばすことができます。 しかし、これは会社の将来の成長に影響を与える可能性があります。 その結果、資本注入がなければイノベーションを導入して市場のリーダーに参入する可能性がないため、疑わしい価値のある会社を手にすることができます。 もちろん、このオプションは誰かに適していますが、誰かには適していません。



別のポイント。 「可能な限り絞る」ことは完全に可能であるように思えるかもしれませんが、あなたのチームがそのような会社の一部になりたくないことも判明するかもしれません。また、スタッフを最小限に減らしたことが判明するかもしれません。 簡単に言えば、全員を解雇する場合は、退職する予定の人がこの決定に同意することを確認してください。

経費をまかなうのに十分な利益は、一部のチームにとっては十分ですが、この見込みは他のチームには向いていません。 あなたが決めます。 毎月の費用と利用可能な資本、およびリスクをどの程度引き受けてもよいかとのバランスを取ります。



会社の最新の評価はどの程度公平でしたか？



さらに2つの要因を考慮する必要があります。 まず、最後のラウンドで会社がどれほど正しく評価されたか。 4,000万人の有限所得会社の予備評価で1,000万人を調達し、サードパーティ組織が現在のレートで会社に投資することを疑うと投資家が言う場合、より経済的であることをお勧めします-これが毎月の削減であっても費用。 この問題を解決するためのオプションは4つしかありません。



1.第三者が関心を持たない場合でも、現在の投資家が引き続き投資することを確認します。

2.毎月の費用を減らして、最終的に見積額の資金を手元に置いてください。

3.サードパーティ組織があなたのレートで投資したいように、事前に会社の価値を下げてください。

4.市場が望む価格よりも高い場合でも、市場があなたの革新を高く評価することを期待してあえて



大文字の表はどのくらい複雑ですか？



起業家は、大文字表記の表をめったに理解しません。 繰り返しになりますが、私はあなたのベンチャーキャピタルファンドの代表者、または少なくともオープンな対話に最も傾倒していると思う人たちと率直に話すことを勧めます。

播種ラウンド中に200万を予備見積もりで600万ドルで集めた場合、ラウンドAで500万、予備見積もりで2,000万、次にラウンドBで2,000万、見積もりで8000万、そしてあなたの会社は失速します大文字化テーブルに問題がある可能性があります。 説明させてください。



2000万ドルを投資した投資家は、あなたの会社が3億ドル以上かかることはないと思うかもしれません（彼らは投資し、少なくとも3倍の金額を期待しています）。 そして、さらに多くのリスクを負うよりも2000万を返品することを好むなら、彼らはあなたの会社をどんな価格で売りたいかもしれません。 彼らが2000万ドルで売ったとしても、彼らは考えるだろう：私は清算の先制権を持っているので、私はお金を返す。



初期段階の投資家は会社の15％を受け取り、巨額の利益を期待しています（結局、会社はわずか12か月前に投資を考慮して1億と評価されました）。 しかし、彼らは会社を支援する機会を使い果たしました。会社の発展の初期段階で投資家であるため、ラウンドBの投資家または外部資本に大きく依存しているからです。

彼らはまだあなたを信じており、彼らは販売からお金を受け取らないことを知っているので、彼らは2000万で会社を売却したくないでしょう（そして販売中のあなたの個人的なシェアは取るに足りないでしょう）。



あなたは、大文字の古典的な行き詰まりに自分自身を見つけるでしょう。 最終ラウンドの投資家がもはやあなたをサポートしていないことに気付かないかもしれません。

解決策：シードラウンドとラウンドAで投資家のサポートを募ります。ラウンドBで投資家と推論できる場合があります。または、コスト削減を奨励する場合もあります。 たぶん、彼らは妥協案として大文字化テーブルを調整することを提案するでしょう。 または、ラウンドBの投資家が自分のポジションから移動しないことがわかります。 少なくともあなたはあなたの費用をどうするかを決める前にあなたの立場が何であるかを知っているでしょう。

ラウンドA、B（またはC、または企業成長への投資ラウンド）をまき、投資家についての主観的な判断を伝えようとしているのではないことに注意してください。 彼らは常に同意するとは限らず、ほとんどの起業家は投資家の論理を理解していないと説明しようとしています。



追加の読書情報

以前の記事で、ビジネスを維持するためのコストについて読むことができます。







Mark SasterはUpfront Venturesのパートナーです。 彼は、Upfront Venturesで2つのフロントの起業家として8年間働いた後、2007年に入社しました。 Upfrontに入社する前は、MarkがSalesforce.comの製品管理担当副社長を務めていました。会社がKoralに買収された後、創設者兼CEOの1人でした。 Koralの前に、Markは彼が設立したヨーロッパのソフトウェア会社（SaaS）であるBuildOnline会社を管理していましたが、その後SWORDグループに買収されました。 マークは、技術開発の初期段階でプロジェクトに投資する熱心な起業家を常に探しています。 関心のある分野には、デジタルコンテンツと配信、AdTech、消費者向けインターネットテクノロジー、SaaS企業などがあります。 マークは、2つの会社を設立して販売したことを考えると、この分野で印象的な経験を持っています。 リンクをたどって、彼のブログ「 テーブルの両側 」（「2つの椅子について」）で彼の記事を読んでください。



元の記事はブログのリンクで読むことができます。