213.3億ドルの利益指標と1株当たり86.67ドルの総利益を備えたAlphabetの営業の第1四半期の報告書の発行後、同社の資本化は5,471億ドルに急上昇し、この指標で主導的地位を取りました。 VentureBeatから。 以前はAppleが5,293億ドルの資本金で1位であり、その後、最も高価な会社の称号を取り戻すことができたことは注目に値します。
このようなアルファベットの大文字化は、企業の経済を考慮するとさらに馬鹿げているように見えます-2015年、Appleの利益は2,340億ドルで、石油大手のExxon Mobileの利益は3,000億ドル以上でした。この背景に対して、745億ドルのアルファベット収益は取るに足りないように見えます。 しかし、利益が低いためにアルファベットを過大評価と呼ぶことはできません。Amazonは市場に出ており、同様の状況を示しています。 すべての市場法によると、3％のマージンで、そのような大文字化はできません。 では、そのような企業はどのように成功するのでしょうか？
時代遅れの評価アプローチ
これはすべて、古い金融モデルがどれほど古くなっているかを示しています。 既存のアプローチでは、使用をやめることができます。 既存の資本評価システムは、コングロマリットの評価に基づく割引に基づいています。 企業に複数の方向性がある場合、それらはコングロマリットの原則に従って集計され、株式市場によって大幅な値引きで評価されます。 この評価方法は、民間資本が需要のあった1970年に特に一般的になりました。 大規模で不器用な企業は積極的に解散し、若くて野心的で変化に対応する準備ができていました。
買収や企業買収の際、投資家は複雑なビジネスは常に失われるという意見を形成しました。 その結果、投資家は単純に分類された単純な企業を好むようになりました。 例外？ あなたは、株式の評価にまったく苦しんでいない同じゼネラルエレクトリックを取ることができます。
シンプルさが常に良いとは限らない
会社を簡素化するという考えは時代遅れになりました。 現在、市場は、モノのインターネット、ビッグデータ、顧客にサービスを提供するエージェントである新興企業、テクノロジー企業の企業によって支配されています。 まもなく、人工知能やロボットを開発している企業もこのリストに含まれます。 したがって、市場で成功するための1つの問題に焦点を当てるという概念は、私たちの時代ではまったくばかげているように見えます。 コダックは狭い専門分野を持っていましたが、どこでそれを導いたのですか？ 同じアマゾン-同社は商品の流通から始まり、現在はアプリケーションの開発、電子書籍やその他の多くの製品の販売を行っています。
一部のアナリストは、純粋なグーグルの大文字化の可能性と比較して、比較的低い評価額のアルファベットを主張し続けています。 しかし、彼らは企業の経済を革新的な分野への大規模な投資を伴う統合された構造として考慮していません。 遠い将来、これらの投資は、IT業界全体および他の分野にも大きな影響を与える可能性があります。 したがって、そのような企業を評価するためのすべてのツールも同様に時代遅れになります。
アナリストは、Exxon Mobileの場合のように、販売されたデバイスまたはその他のリソースの形で重要なものを簡単に評価できます。 しかし、どの検索エンジンのアルゴリズムを評価するのでしょうか？ 古い分析スキームに従って、推奨サービスの背後にあるニューラルネットワークを評価する方法は？
急進的な変化がすぐに起こる時が来たようで、アルファベットの場合はこれを証明するだけです。