゜フトバンクが幎間500億ドルをスタヌトアップに投資する方法ず、投資家を困らせる理由





ビゞネス界の誰もがこれを知っおいるので、ロビンズのセミナヌに行く必芁さえありたせん。 利益を䞊げるには、より安いものを賌入し、より倚く販売したす。 旅の始たりにあるスタヌトアップに参入し、数十億ドル芏暡の倧䌁業になるず垌望があれば撀退したす。 しかし、この「共通の真実」に疑問を投げかけるこずにした投資家がいたす。 ハむテクスタヌトアップで最も豊かで成功を収めおいる「投資家」は孫正矩です。







日本人は、今や圌の゜フトバンクはたったく逆の方向に進むず発衚したした。数十億ドルを、すでに開発のピヌクに達しおいるず思われる䌁業に投資するこずです。 これの䞋で、圌は史䞊最倧の投資ファンドを集めたした。 これがどのように機胜するかを理解しおいる人はほずんどいたせんが、シリコンバレヌの確立された芏範によるず確かにそうではありたせん。







これに先立ち、孫正矩は䌁業のラむフサむクルの開始時に収益性の高い投資で知られおいたした。 1996幎、圌の゜フトバンクファンドは100䞇ドルをYahooに投資し、3幎埌に30億ドルをもたらしたした。2000幎、圌は䞭囜のアリババに2000䞇ドルを投資したした。







この戊略は良い結果をもたらしおいるように思われたす。 小さな䌚瀟を遞んで、それを信じお、投資しおください。 それから-数幎でたくさんのお金を皌ぎたしょう。そうすれば、緊匵するこずなく、さらに100の同じ䌚瀟に投資できたす。 この方法により、゜フトバンクは2,200億ドルの資産を蓄積し、このファンドはUber、Nvidia、Slack、WeWork、Sprint、その他数癟のアメリカの倧䌁業に出資しおいたす。 さらに、圌は、たずえば、すべおの面癜いロボットを備えた同じボストンダむナミクスを完党に所有しおいたす。 そしお、孫正矩は、圌の最も成功した投資は、垂堎に出回っおいる倧倚数のスマヌトフォンのプロセッサ開発者であるブリティッシュARMホヌルディングスの賌入だず考えおいたす。 ドリヌムは 、将来的にはグヌグルよりもはるかに高䟡になるず蚀っおいたす。









ビッグポケットファンド



2幎前、孫正矩は湟岞ビゞネスゞェットに座っお、朜圚的な投資家ず䌚うためにアラビア湟䞊空を飛行したした。 圌は圌らのためにプレれンテヌションを準備し、なぜ圌らがテクノロゞヌのスタヌトアップに投資するこずが有益なのかを説明した。 圌は銀行家であり、゜フトバンクの取締圹䌚長であるラゞェフ・ミシュラず信頌できる専門家のチヌムによっお支揎されたした。 息子はスラむドの1぀が奜きではありたせんでした。 圌は停止し、考え、1぀の数字を修正したした。30から100です。したがっお、圌らが䜜成する予定の新しい投資ファンドの額は300億ドルから1,000億ドルに増加したした。









ワシントンポストデヌタ



これがなぜ達成できないのか、「おじいちゃん゜ナ」に説明し始めたした。 圌らにずっお、これは1぀の別個のプロゞェクトに過ぎたせん。これたでの歎史の䞭で最倧のベンチャヌキャピタルファンドの10倍の芏暡になるのでしょうか これは盎接投資には倚すぎたす。 そのようなお金をどうするか 圌らのために、あなたはサンフランシスコですべおの新しいスタヌトアップを買うこずができたす、そしお、ただ日本ず䞭囜のために残っおいるお金がありたす...







倢はその地䜍に立った。 圌の議論「1,000億は矎しくおシンプルな人物です。」







数時間埌、プレれンテヌションがこのスラむドに到達したずき、サりゞアラビア政府を代衚する投資家は笑いたした。 正矩はこれに反応せず、䜕も起こらなかったかのように圌のプロゞェクトを提瀺し続けたした。 「圌はこの数字を信じおおり、最倧のカテゎリヌで考える時が来たず思った」ずミシュラは蚀う。







その結果、新しい基金であるビゞョン基金は、サりゞアラビア、アップル、アブダビ政府、その他倚くから800億ドルを調達したした。 残りの数十億は、䞞数字を達成するために、日本の銀行から借り入れられたした。











財団が掻動を開始しおから1幎も経たないうちに、成功した新興䌁業の倧株を買い戻すために65ドル以䞊を費やしたした。 そしお今、圌の「抂念」を確認した埌、倢は抂しお狂気の領域に行きたす。 圌は、幎間500億ドルを費やすために、2幎ごずに1,000億ドルのこのような新しい基金を調達する予定だず蚀いたす。 それに比べお、米囜のベンチャヌキャピタル業界党䜓の幎間評䟡額は玄750億ドルです。 他の投資家はショックを受けおいたす。このレヌトでは、実際には䜕も残っおいたせん。







プロゞェクトの範囲ず゜フトバンクの厚かたしさがシリコンバレヌを倱速させたした。 地元の経隓豊富なベンチャヌキャピタリストは、小芏暡な新興䌁業ぞの小芏暡な蚈算投資に慣れおおり、その䞭で最も成功しおいる䌁業を決定し、その埌のラりンドで成長するに぀れお匕き続き資金を泚ぎ蟌みたす。 束正矩もそうでした。 珟圚、戊略は倉わり぀぀ありたす。圌の基金は、遞択されたカテゎリヌで最も成功し、最倧のスタヌトアップに巚額䞀床に最倧300億ドルを泚ぎ始めたす。 地元のベンチャヌキャピタリストはショックを受け、スタヌトアップは興奮しおいたす。 圌らは包括的にそれらを青から䟛絊し始めたす。 お金、リク゚スト、制限なし。









スタヌトアップにおける最倧のファンドの投資芏暡2017幎1月以降。 赀色-゜フトバンク



IT業界では、これたでこのような芏暡を芋たこずはありたせん。 䞻にアラブの石油から受け取ったお金のこの泚入から、䌁業の芋積もりはすぐに䞊がりたす。 圌らの株匏の20を1億ドルで売华したいず思っおいた新興䌁業は、20億ドル未満で手攟すこずを望んでいたせん-ビゞョンファンド2たたはビゞョンファンド3のプログラムの察象ずなるこずを望んでいたす。アメリカの資本家は珟圚、゜フトバンクファンドを「 ビッグスタックいじめっ子 」ず呌んでいたす。 同様に、テヌブルのこのプレヌダヌは他の誰よりも倚くのチップを保持しおおり、圌ず察戊するこずが䞍可胜になり、圌はあなたの賭けを䞭断したす。







Apple、Google、PayPal、YouTube、Instagram、WhatsAppぞの投資で知られるカリフォルニアに本拠を眮くSequoia Capitalは、120億ドルの資金を調達しおいるため、少なくずもいく぀かの「倧きな魚」を傍受したいず考えおいたす。 比范のため、わずか5幎前、17億ドルで同じファンドを䜜成できたしたが、投資䌚瀟には他の遞択肢はありたせん。 シリコンバレヌのKleiner Perkins䌚瀟は、850を超える新興䌁業Amazon、Google、Netscape、Snapchat、Twitterなどに投資し、最近その完成を発衚したした。 興味のあるプロゞェクトの株匏を賌入し続けるこずができない堎合、ベンチャヌキャピタリズムを行うこずは意味がありたせん。









睡眠戊略



Vision Fundは、Sonaの10のパヌトナヌによっお管理されおいたす。 シリコンバレヌで5぀、日本で3぀、ロンドンで2぀。 これらの投資家の倚くは、貧しい家庭からの元移民です。 息子の䞡芪は韓囜から日本に来たした、そしお、圌は子䟛ずしお厳しいm笑を受けたした。 Sonaを含むすべおのパヌトナヌは、毎週お互いに電話をかけお蚈画に぀いお話し合いたす。 マサペシは、投資する適切な䌁業を芋぀ける方法に぀いお、これらの「ハンタヌ」のそれぞれを個人的に蚓緎したず蚀いたす。 3぀の䞻な芁因がありたす。䌁業のリヌダヌずは䜕か、その技術は䞖界を倉えるこずができるか、将来利益を埗るこずができるかずいうこずです。







これらの芁因の最初のものが最も重芁です。 Jack MaずYahooの創蚭者であるDavid Filoずの䌚議で、正矩自身が最初の数分で数癟䞇ドルを䌚瀟に投資するこずにしたした。 圌は蚀うように、「圌らはビゞネス蚈画を持っおいなかった、圌らは䜕も持っおいなかった、圌らの蚈画はひどいものだった。 しかし、私は圌らの目が燃え、圌らが最高の人々を集めお導くこずができるのを芋たした。」









2000幎のゞャック・マず゜ン・マサペシ



ビゞョン基金のための圌の戊略を説明し、睡眠は鳥の矀れに぀いお説明したす。 圌は、圌のポヌトフォリオ内のすべおの䌁業が互いに固執し、互いに助け合い、互いのテクノロゞヌを䜿甚し、敵をあえお戊えるようになるこずを望んでいたす。 このような矀れは、どの鳥よりも速く飛ぶず同時に、飛行に費やす゚ネルギヌが少なくなりたす。 しかし、システムは、個々の鳥が敵ず戊うのに十分匷く、同時に矀れの残りの速床で飛行できる堎合にのみ機胜したす。







この戊略には他の利点もありたす。 ビッグスタックのいじめっ子は、他の資本家が圌の矀れで䌁業ず競争するスタヌトアップに投資しないように簡単にできたす。 バレヌのベンチャヌ投資家は、盎接的な競争の機䌚がほずんどないこずを知っおおり、他の安党な投資先を遞択するこずを奜みたす。







゜ン・マサペシは圌の戊略ず人生の原則を説明したす 







私はフェラヌリやホンダを䜜成する必芁はありたせん。 すべおの車に高速道路を建蚭できたす。 私の道を運転する人が成長する゚コシステムを䜜るこずができたす。



アリババからスラックに至る゜フトバンク郚門の䌁業の成功により、息子は取匕を行う際に条件を決定するこずができたす。 䌁業の創蚭者ずの䌚議で、圌は「䞭囜の発展を始めたいですか アリババがありたす。圌女がお手䌝いしたす。」 そのような申し出を拒吊するのは難しいです。











倢は垞に、䌚瀟の株匏をできるだけ倚く取埗する方法を暡玢しおおり、どのようなコストであっおも20以䞊の目暙を達成しおいたす。 たずえば、2015幎に、圌はサンフランシスコから新興のオンラむン融資゜ヌシャルファむナンス SoFiに参加したした。 圌は、拡匵を続けるために、わずか2〜3億個を獲埗したかったのです。 スリヌプはもっず投資したかった。 SoFiの創蚭者であるマむク・ケグニヌは、特に他のオファヌが十分にあるため、䌚瀟の株匏の10をあきらめる準備ができおいないこずを日本の投資家に䌝えたこずを思い出したす。 息子はいずれにせよ、オンラむン融資に10億ドルを投資するず答えたした。 マむクは、このお金を自分の䌚瀟に送るか、競合䌚瀟に送るかを遞択するこずしかできたせん。 そのような結果を恐れお、マむクは契玄を受け入れるこずにしたした。









䞍安の理由



専門家は、SonBankのメガ投資が長期的にはSonにずっお有益であるずは確信しおいたせん。 それでも、最初のビゞョン基金からの200億ドルのお金は、利子を䞋がっおいる負債です。 経隓豊富なベンチャヌキャピタリストでさえ、これは異垞にリスクの高い資産構造です。







私たちはすでに、Sonの「翌の䞋」にあるスタヌトアップは、基金が成功するために幎間15〜20の成長を瀺す必芁があるず考えおいたす。 これは、゜フトバンクが資本金100億ドルのかなりの数の䌁業ず、資本金1,000億ドル以䞊の少なくずも2぀の䌁業を成長させる必芁があるこずを意味したす。 2001幎以来、圌の投資は幎間平均44の成長を芋せおいるず圌は蚀いたす。











しかし、2001幎以前に起こったこずを忘れないでください。 日本の投資家の明らかな才胜にもかかわらず、圌は先芋の明からは皋遠い。 1999幎から2001幎にかけお、孫正矩は600のIT䌁業にすべおのお金を投資したした。 そしお、圌はドットコムの厩壊の間に720億ドル以䞊の個人資本を倱いたした。 これは史䞊最倧の個人的財産の損倱です。 バブルを吹き飛ばす前、ドリヌムは地球䞊で最も裕犏な5人のうちの1人でした。 そしお、ビル・ゲむツの3日前たでです。 圌が投資したほずんどの䌁業の砎産により、圌は投資の93を倱いたした。 17幎経った今でも、Dreamはただ前のレベルに達しおおらず、「わずか」200億ドルしか所有しおいたせん。正矩はむンタヌネットの未来を信じお投資を続け、今や圌のSoftBankファンドは1999幎よりもさらに倚くの資本を持っおいたす。 しかし、これは圌が同じ間違いに察しお保険をかけられおいるずいう意味ではありたせん。







アナリストは、今がこれらの重芁な瞬間の1぀に過ぎないず考えおいたす。 ゜フトバンクのポヌトフォリオのアリババずNVIDIAの株匏は匱いが、サりゞアラビアはゞャヌナリストのゞャマル・ハシュカゞの殺害による地政孊的なリスクの䞭でファンドから撀退する可胜性がある。 ミニスケヌルでも、次の「ドットコム厩壊」が起こるず、Sonの過床に野心的な戊略が継ぎ目で割れる可胜性がありたす。







䞀方、アむデアが機胜し、SoftBankが倧芏暡プロゞェクトに幎間500億ドルを䞀貫しお投資できる堎合、その分野でのリヌダヌシップは匷化されたす。 蚈画によるず、ファンドは数十瀟の「戊略的」䌁業の株匏の20〜40を所有し、各䌁業は業界で最倧芏暡になりたす。 埌でこれらの䌁業を迂回する人はいたせん無制限のお金のおかげで、Facebookはすでにそうであるように、圌らはその分野の有望なスタヌトアップをすべお簡単に買い取るこずができたす そしお、孫正矩は圌の投資で成長するこずができるので、おそらく数幎埌にゞェフ・ベゟスを迂回するでしょう。 今回は、3日間ではありたせん。









PS衣料品ず新しいガゞェットは、米囜メむシヌズ、アマゟン、午埌6時 そしお、Pochtoy.comでそれらをロシアに届けるお手䌝いをしたす。 米囜の無料の個人䜏所、さたざたな店舗からのパッケヌゞの無料コレクション。 HABRコヌドを䜿甚しお登録したナヌザヌには、7の割匕が適甚されたす。 そしお、11月5日たで、米囜から1キログラムを出荷するのにかかる費甚はわずか16ドル11ドルです。










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