大企業は最近、2016年第1四半期の財務諸表を公開しました。 アマゾンが久しぶりに大きな利益を示したことが判明した。 指定された期間の利益は、会社の22年の歴史の中で最も高く、513百万ドルに達しました。 比較のために、前年同期の損失は5700万米ドルであり、一般的に、この点で過去5年間は会社にとって最も成功していませんでした。 アマゾンは利益よりも損失を頻繁に示したという事実にもかかわらず、投資家はこの市場セグメントの他の会社よりもはるかに行動の自由を与えています。 私たちは疑問に思いました-なぜこれが起こっているのですか？
最初から始めましょう。 現在アマゾンとして知られている会社は、1994年にジェフ・ベゾスによって設立され、その後カダブレと呼ばれました。 名前は「 死体 」という言葉に似ていたため失敗し、1年後にはAmazonに置き換えられました。 ジェフ・ベゾスが彼の企業を世界最大にしようと試みたとき、同社は世界最大の川であるアマゾンに敬意を表して名前を付けられました。 加えて、その名前はひどく印象的だった。 確かに、オンラインビジネスでは、ジェフベゾスがその時に言ったように、この名前は現実の世界よりもはるかに意味があります。
「市の伝説」があります。これは、発売当初、会社の最初のオフィスのテーブルがドアでできていて、オフィス自体が創業者のガレージにあったというものです。 オフィスのドアからテーブルを置くという伝統は今も残っていますが、緊縮財政の必要性は長い間なくなりました。
当初、ジェフ・ベゾスはインターネットを通じて書籍のみを販売することを計画していました。これは、製品カードに注釈を入れるだけで十分だからです。 いずれにせよ、彼にはその瞬間に思われた。 しかし、物事はすぐに上り坂になり、商品の範囲は徐々に拡大しました。 1996年、オンライン販売はほとんど好奇心であり、多くの顧客が新しい買い物方法を好んでいました。 インタビューで、ベゾスは彼の記憶を共有しました：
「私たちは顧客からこの方法で音楽、DVD、電子機器を販売するように依頼する手紙を受け取り始めました。」
大胆な決定のおかげで、Amazonストアは急速に成長し、最大のオンラインストアの1つになりました。 その成功は、商業戦略の成功だけでなく、創業者のビジネス哲学にも関連しています。 かつて、ジェフ・ベゾスは、自身のビジネスを始めるために、大規模な投資会社「DE Shaw」の副社長を辞任しました。 タイム誌とのインタビューで、彼は後悔する必要のないビジネスをしたいと言った。 そして、Amazonはそのようなものになりました。 20世紀の90年代、インターネットビジネスはリスクの高い事業でしたが、ジェフベゾスはこのリスクを取り、勝ちました。
ただし、ゲインは瞬時ではありませんでした。 2003年にのみ、同社はその最初の利益を受け取りました-年間3528万ドル。 会社の存続期間全体を通じて、財務分析は利益の伸びが比較的小さいことを示しました。下の図を見ると、グラフは常にゼロ付近で変動しています。 理由を見てみましょう。 まず、取引に関して、Amazonは仲介者として機能するか、価格を設定せずにパートナーにブランドを提供します。 物流プロセスを継続的に改善するにはコストもかかりますが、米国の顧客の場合、通常配送は無料です。 これはすべて、スーパー利益を獲得することを困難にします。 さらに、Amazonは多くの場合、さまざまな事業セグメントで他の事業のプラットフォームとして機能し、さらなる開発のために現在の利益を犠牲にします。
しかし、迅速な超利益はベゾスの目標ではありませんでした。 彼の主な戦略の1つは、長期にわたって働くことです。 Amazonの純利益曲線をよく見てください。
グラフでわかるように、粗利益の大幅な長期的増加にもかかわらず、純利益はかなり低いレベルのままです。 なぜこれが起こっているのですか？ 最初に、全体のスケジュールが全体像を反映していないと言う必要があります。 アマゾンは、すでに述べたように、互いに独立して動作する多くのセグメントで構成されています。 それらのいくつかは市場で知られており、良い利益をもたらします。 他の企業は新興企業であり、すべての新興企業と同様に、わずかな収入で多額の投資を必要とします。 最後に、収益の大部分は、Amazonがプラットフォームとしてのみ機能するサードパーティ企業によって提供される商品およびサービスの手数料から発生します。 これは、総所得の伸びが消費者価格の変化やAmazon自体のマージンに関する直接的な情報を提供しないことを意味します。 グラフは、上記のすべての要因の合計のダイナミクスのみを反映しています。
おそらく、フリー（FCF）と営業（OCF）のキャッシュフローの比率は、純利益が低いままである理由をよりよく理解するのに役立つでしょう。
Amazonは主にフリーキャッシュフローに焦点を当てています。 しかし、営業キャッシュフローチャートを見てみましょう。 営業キャッシュフローは、事業から得られる同社の収益から営業費用を差し引いたものに過ぎません。 結果の値から資本的支出（CAPEX）も差し引くと、フリーキャッシュフローが得られます。 チャートで見られるように、営業キャッシュフローの大幅な増加により、フリーキャッシュフローチャートは同じレベルのままです。 これは、すべての追加収益が設備投資、つまり企業の成長と発展に投資されることを意味します。 つまり、2011年から2013年にかけて、50億ドル以上が事業開発に投資されました。
ジェフ・ベゾス自身は、この記事の冒頭に掲載されたスキームの形で彼の会社の活動を描いたときにこのことについて話しました。 図では、「収入」という項目の方向に矢印はありません。 Amazonの資本フローは、継続的な成長と開発をサポートする閉ループです 。
Amazonがイノベーションを開発および実装するのに役立ったのは、会社の業務全体にわたる重要かつ継続的な投資であり、最終的にはさまざまなタイプのインターネットビジネスで強力な位置を占めました。 その中には、「1クリック注文」があります。これは今日、電子商取引の標準となっています。 システムは最初の注文中に入力された顧客データを記憶し、後続の各注文でそれらを再入力する必要をなくします。 オンラインストアを想像するのが難しいオプションは、かつては大胆な動きでした。
AmazonがWebサイトに製品レビューを残す機能を追加したとき、それは市場で複雑な反応を引き起こしました。 アナリストは、反応の悪さによる売上の減少を予測しました。 しかし、これは起こりませんでした。 商品の品質に関するより信頼性の高い情報のおかげで、売上高は成長を続け、顧客の忠誠心は増加しました。
Amazonは、そのセグメントで最初に自社製品の開発を開始した企業の1つです。 Kindle電子書籍リーダーは、2007年に初めて販売されました。 デバイスの最初のバッチは5.5時間で販売されました。 第7世代のKindleは現在、最も売れている電子書籍リーダーです。
Kindleは唯一の会社ではありません。最も有名な会社ではありません。 現在、Amazonはクラウドビジネス市場で最大のプレーヤーです。 2006年に、 Amazon Web Services （AWS）プロジェクトが開始されました。 最初は、最大5テラバイトのデータウェアハウスでした。 現在では、ファイルホスティング、分散データウェアハウジング、仮想サーバーのレンタル、ビジネスインテリジェンスへのコンピューティングパワーの提供など、50を超えるサービスが含まれています。 AWSは、世界の12の地域の33の異なるゾーンで動作しています。 来年、さらに11のアクセスゾーンと5つの新しいリージョンが追加されます。 バージニア北部のAmazonデータセンターは、世界で最大の「クラウド」データセンターの1つです。 クライアントの中には、スタートアップとNetflix 、 Adobe 、 Siemens 、 Vodafoneなどの世界的に有名なブランドがあります。 主にクラウドサービスのおかげで、同社は前四半期に非常に高い利益を示しました。
Amazonサービスは、消費者向け製品やクラウドサービスの販売に限定されません。 2007年、Amazonは独自のMP3ミュージックストアを立ち上げました。 そして2013年には、購入したCDの無料MP3コピーを顧客に提供し始めたAutoRipサービスが登場しました。 Androidデバイス用のAmazon Appstoreは2011年に発売され、現在200か国以上で利用可能です。 Amazonは2008年10月にゲーム開発者であるReflexive Entertainmentとのパートナーシップを開始し、2012年11月に最初の独自のモバイルゲームであるAir Patriotsを既にリリースしました。 2013年8月にAmazon Artsが開始されたときに、アートのオリジナルがAmazonに登場しました。 芸術愛好家は、クロード・モネによる145万ドル相当の「L'Enfant a la tasse」の作品など、4,000を超える芸術品の名前に招待されています。 それとは別に、すべてのAmazonスタートアップが等しく成功しているわけではないことは注目に値します。
顧客の利便性のために、Amazonは現在、ほぼすべてのタイプのクレジットカードとデビットカードを受け入れ、多くの支払いシステムとも連携しています。 しかし、インターネット大手のチームは市場を先取りしようとしており、現在、Amazonはすでにユーザー認証のために独自の顔認識システムの導入を準備しています。 新しい支払いシステムにより、ユーザーはすぐに購入代金を支払うことができ、有名な「1クリック」支払いシステムを上回ることができます。 Amazonは、生体認証システムの特許を取得しました。このシステムでは、オンライン支払いがウィンクによって確認されます。
そのため、Amazonは絶えず進化し、新しいタイプのビジネスを作成および獲得し、新しいテクノロジーを導入し、他のビジネス（eコマース、ロジスティクスおよび倉庫、 フルフィルメントまたはクラウドサービス）のプラットフォームとして機能しています。 稼いだお金の大部分は、すぐに開発に投資されます。 純利益は比較的小さいものの、株主はビジネスおよび市場シェアの成長、ならびに非常に堅実で継続的に成長するキャッシュフローを認識しています。 現在、Amazonは米国市場の約1％を保有しています。 彼は新しいプロジェクトの開発をやめ、新しい市場を開発し、その代わりに十分な利益を得るべきでしょうか？ おそらく、彼はいくつかのセグメントを残して、それらを他の会社に残すべきでしょうか？ この問題に関するジェフ・ベゾスの意見は非常に明確です。ビジネスから資本を引き出すことは新しい機会を逃すことを意味するため、投資を続ける必要があります。 そしてこれまでのところ、株主はAmazonの創設者に同意しています。