ここMegamindでは、多くの場合、スタートアップとその資金調達について書きます。これに関連して、一部のユーザーは用語の質問を正当化しているかもしれません。 スタートアップへの投資に関するほとんどすべての記事で、 「SuperMegaStartupはステージAで$ 10万ドルを調達しました」というフレーズを読むことができます。 もちろん、多くの人にとってこのフレーズはそれ自体が非常に理解可能で自然なものですが、会話が文字B、C、D以上に進むと、多くの人が泳ぎ始め、よくても一般的なフレーズで降ります。 この記事では、すべてを明確にし、この迷惑な欠陥を排除しようとします。
一般的に、ベンチャーキャピタル投資は双方向です。 一方で、サードパーティの資本を調達して会社を開発、改善、立ち上げ、拡大することも含まれます。 一方、スーパー利益を得るためには、リスクの高い投資が期待されます。 原則として、ベンチャーファイナンスプロセスは段階的に実行され、プロセス構造は非常に柔軟であり、すべての分類された投資ラウンドを強制的に実施する必要はありません。
受け入れられている用語によると、ベンチャーファイナンスの次の段階は区別されます。
播種ステージ（種まき）
「播種」はベンチャー資金調達の第一段階です。 このレベルでは、原則として、比較的控えめな額の資本が発明者または起業家に提供され、新製品またはサービスの早期開発に資金が供給されます。 このレベルの資金は、製品開発、市場調査、マネージャーのチームの形成、および事業計画の策定のための予備作業の支払いに使用できます。
何らかの形で証券の一種であるシードキャピタルは、投資家による新しいビジネスの一部の取得を伴います。 「種まき」という用語は類推によって現れ、独自のキャッシュフローを生成できるようになるまで、またはさらなる投資が開始されるまで、ビジネスの「ズボンを支える」ことを意図した最も早い投資を表します。 このレベルの資本には、友人、家族、ビジネスエンジェル、クラウドファンディングからの資金を使用するためのオプションが含まれます。
投資家は具体化された製品を見ることがなく、融資プロジェクトの実施の背景評価しか持っていないため、初期融資は最もリスクが高いです。
米国では、プロのベンチャー企業が投資するシード資本は、原則として100万ドルを超えません。
シードベンチャーキャピタルファンドは、ビジネスの発展と拡大のコストを賄う他のプレーヤーとともに、後のラウンドの投資に参加します。
エンジェリックラウンド
この用語は、ニューハンプシャー大学の教授であるウィリアムウェッツェルに由来しています。ウィリアムウェッツェルは、1978年にブロードウェイの劇場プロダクションのパトロンとの類推によってベンチャーキャピタル投資家について説明した研究を発表しました。
シード投資がビジネスエンジェルから受け取られた場合、このレベルの資金調達はシードと組み合わされることがあります。 したがって、ベンチャーキャピタリストに関するシード投資の上記の説明は、このラウンドの資金調達に有効です。 天使のようなラウンドがシードから分離されている場合、このレベルで会社の普通株式と引き換えに投資が提供されます。
エンジェル投資の特徴は、お金に加えて、これらの資金の組織、管理、適切な分配において支援が提供されることです。 多くの天使はそのような文書化されていない機会を持っていますが、それに比べてお金への投資は小さなサービスになります。
投資ラウンド
シリーズAは通常、ベンチャーファイナンスの最初の重要なラウンドです。 名前は、投資ファンドと優先株の交換を反映しています。 引き付けられた資本は、収益の成長と利益の創出、拡大、資金調達に費やされます。 Aシリーズへの投資は、迅速な開発と成長のために必要です。 ほとんどの場合、競合他社はこの期間中にアクティブになり、市場のかなりの部分を獲得する可能性もあります。
このラウンドの優先株は、シードおよび早期投資の参加者に配布されます。 これらの株式は、会社の売却またはIPOが発生した場合に通常株式に変換されることがよくあります。
シリーズAは、スタートアップの資金調達において伝統的に重要な段階です。 このシリーズの典型的なラウンドでは、会社の株式の10〜30％に対して、2〜1000万ドルの資金を調達します。 この時点で調達された資本金は、6か月から2年の期間にわたって会社を資本化することを目的としています。一方、会社は製品を開発し、主要なマーケティングとブランディングを実行し、最初の従業員を雇用し、ビジネスの初期段階で完了しなかった業務も完了します。
Aシリーズの資金源は多くの場合、ベンチャーファンドと個人であり、投資家と起業家は、若い企業は公開されておらず、それらに関する情報は金融出版物に掲載されていないため、さまざまな会議やデモの日を経て交差しています。
公平に言えば、すべてのラウンドの投資は、エンジェル、機関投資家、個人投資家からの資金を含む混合投資であることが多く、クラウドファンディングプラットフォームで収集されるという事実に注目する価値があります。
Aシリーズの投資構造には、大規模な投資の誘致と作成に小さな投資パッケージを使用すること、新規投資家にサービスを提供するための金融費用、および機関投資家による分析と監査が含まれます。 したがって、運営資金を必要とし、大規模なベンチャーキャピタル投資に備えていない企業は、エンジェルキャピタルを引き付けようとしています。 この段階では、大規模な投資パッケージを誘致することは不合理であるだけでなく、駆け出しのビジネスにとって実質的に悲惨でもあります。
通常、テクノロジーセクターへのAシリーズの投資は、ビジネスプレス、ブログ、業界レポート、その他のメディアで広く取り上げられています。 他のセクターでは、このベンチャーキャピタル投資のラウンドは、同じ法律と金融の原則に基づいて、主に特定の業界用語で異なる同様の方法で行われます。
会社のニーズと能力に応じて、シリーズAは会社を、独自のキャッシュフローで運営できるポイントまで進めることができます。
シリーズ「B」には、ビジネスの開発と成長に費やされた投資が含まれます。 ほとんどの場合、これは企業のビジネスモデルを新しい市場に移転することを指します。
一般に、投資のすべてのレターラウンドは、提供される証券のタイプのみが完全に異なります;機能とコスト構造の観点から、ラウンドは同様の特性を持つ場合があります。 したがって、ラウンドの手紙と紙が異なります。 したがって、会社への資金調達の最初のラウンドには、シリーズ「A」の特権証券の発行、2回目のラウンド-シリーズ「B」の証券などが含まれます。 ほとんどのスタートアップは、投資シリーズ「C」または「D」を超えていません。 各シリーズの論文には異なる値があります。
投資ラウンドの目的を達成できない場合、会社は次のプロセスに進みますが、投資家は後のラウンドの収益性が低いことに注意する必要があります。 起業家は、順番に、会社の資本を希釈し、コントロールを失う可能性を覚える必要があります。
また、後のエピソードは、会社が期待どおりに発展していないことを示している場合があります。 この場合、投資家は、これが停滞の兆候であると考えて、会社が資金調達に何度も費やしたことを心配するかもしれません。
シリーズ「A」、「B '」、...企業は、投資の現在の段階で追加の資金を必要とする場合があります。 新しいラウンドを開始しないために、起業家は同じ条件で会社を再資本化しようとしています。
シリーズ「AA」、「BB」も区別されることがあります...今日、手紙によると、これらのラウンドの投資を予備的なものとして対応するラウンドに割り当てることが慣習となっています。 一連の「AA」は、シード投資と呼ばれることもありますが、これはその本質をまったく反映していないと思います。 AAシリーズは、資本集約的でないビジネスの成長をサポートするために使用され、手順の簡素化と法的費用の低さが特徴であり、初期投資家や創業者を引き付けるのに失敗することはありません。
一部の投資家はまだ中間の投資ラウンドを区別していますが、その実施はかなりまれで議論の余地のある出来事です。 これらのラウンドでは、投資収益を増やす資金を調達しますが、返済の優先順位は最も低くなります。
今日のベンチャーの話題は最も人気があり興味深いものの1つです。 同時に、ベンチャーキャピタル投資の理論的および方法論的なアプローチが1つも存在しないため、ベンチャーキャピタル市場のプロセスを研究するのはある程度困難です。
ベンチャーキャピタル市場は米国で発祥し、最大の発展を遂げたため、既存の用語に我慢する必要があります。 同時に、アメリカのベンチャー投資システムはヨーロッパや私たちのシステムとは異なり、資金調達の継続的なサイクルに基づいていることが特徴です（ベンチャー市場の主なタスクは、資金を蓄積して配分することです）。 アメリカの観点からは、リスクの高い資本は、開発の「シード」および「初期」段階でベンチャーキャピタルの概念に投資されます。 ヨーロッパのアプローチ（およびロシアのアプローチ）は、ベンチャーキャピタルに開発の後期段階での投資を補完します。 国内のベンチャーキャピタリズムの別の特徴は、特定のプロジェクトのためのベンチャーおよび直接投資ファンドの形成であり、しばしば州によって促進されます。 さらに、アメリカ版では、直接投資はベンチャーキャピタルの概念にまったく含まれていません。
Vedomostiのウェブサイトに記載されているダウ・ジョーンズ・ベンチャーソースの調査によると、アメリカのベンチャーキャピタリストはヨーロッパのベンチャーキャピタリストよりも寛大です：種子投資が大西洋の両側でほぼ同じであれば、次の投資ラウンドで、米国のスタートアップはヨーロッパの約2倍になりますその後のラウンドは言うまでもありません。
なぜ投資パッケージの分離と資金の分配にこれらの困難があるのですか？ 一度に最大限に投資する方が簡単ではありませんか？
いいえ、簡単ではありません。 スイカ全体を飲み込んだことがありますか？ このため、ここで若い企業は、ビジネスプロセスを変革するために段階的な投資が必要です。 各投資パッケージは、必要以上に早くも遅くも到着してはなりません。そうでなければ、会社を台無しにする大きなリスクがあります。