Zyngaは人々にいくらですか？

Habrのほとんどの視聴者はGoogle Plus +に 招待するか、このソーシャルネットワークの仕事の第一印象を作ろうとしています（より良い用語がないため、新しいサービスをそのように呼び出す必要があります）。インターネット上で広く公開されている、インターネット企業のIPO。



この出版物は簡単なニュースから始まります：1日前、ソーシャルゲームの最大の開発者の1つであるZyngaは、米国証券取引委員会（ SEC ）に証券取引所の最初のリストの完成した S-1形式のフォームを提出しました。 NASDAQ完全自動化プラットフォーム。



この文書はすぐに読者を引き付け、Mark PincusのCEOと創業者が次のページで私たちに連絡します。 私は、5人の子供がいて、自由な時間がない半兄弟を愛しています。



Zyngaの証券市場への参入は、「バブル」という言葉で刺激的なものとして説明すべきではありません。 この会社の特徴は、高い収益性、健全な収益性、現在の事業における相対的な経済性です。 デンマーク王国では、一見するとすべてがそれほどスムーズではありませんが、Zyngaのビジネスは、今日、迷わない他の企業であるFacebookに強く依存しています。



しかし、S-1フォームのおかげで今では誰もが知っているようになった基本、すなわち財務指標から始めます。



証券取引所に証券を配置することにより、Zyngaは$ 15から$ 20億の大まかな資本（これまでの資金調達の以前のラウンドでの会社のわずかに低い推定値）で$ 1から$ 20億の投資家ファンドを引き付けることを望んでいます。



見下ろすと、数字は目を見張るもの以上に見えます。同社は昨年（収益）約6億ドルを獲得し、9,060万ドルの純利益を獲得しました。 さらに、重要な指標の成長率を個別に注目する価値があります：2010年の収入は、2009年の1億2150万ドルから392％増加しました（2009年の純損失が5400万ドル以外の場合でも-2008年にはこの金額は「1900万ドル」 ）



今年の第1四半期だけでも、Zyngaの純利益は1180万ドルで、収益は2億3,540万ドルでした。 これらの資金のごく一部-広告から受け取ったのはわずか1300万ドルで、残り（95％）はゲーム内での購入に当てはまることは注目に値します。 しかし、ゲーム会社のビジネスの広告部分の収益性は、前四半期に比べてかなり大きく成長しました-321％、これはすでに明らかな事実を示しています-同社は、利益を得るために他のチャネルを探索するために1つの方法に依存していません 真に効果的なマネジャーによって管理されているこのような急速に成長しているビジネスの現在の投資家のみが喜ぶことができます。



そして最後に、最後-テクノロジー市場の最大のプレーヤーは、将来の買収と合併の可能性のためにビンにお金を節約し、現在の運用をまともなレベルで維持したいことを知っています：Apple、Google、MS、Oracle-これらの巨人はすべて彼らのアカウントにあります膨大な量。 どうやら、Zyngaはそのような高レベルのゲームに正確に焦点を当てているようです。これは、現在、アカウントに995百万ドル以上の現金が蓄積されているためです。 これらの資金は、主にいくつかの投資ラウンドで会社の有価証券を売却することで受け取りました。



分野からの情報によると、マーク・ピンカスは、会社のIPOの内部準備に集中するために、カリフォルニアで開催された人気のD9会議（6月初旬に終了）での予定の出演をキャンセルしました。 Zyngaでの最初の組織会議から3週間で、彼と彼のチームは150ページの文書を作成しました。これは、証券委員会への申請の不可欠な部分であり（監査人の財務諸表とともに）、すべての主な長所と短所を説明しています、潜在的な投資家向けの企業。 一部の企業は、このような膨大な量の素材を準備するのに素晴らしいスピードを持っていることから、すでに「クイックシューター」と呼んでいます。



ここでは、「なぜそんなに急ぐのか」と疑問に思うはずです。単純な素人の頭に浮かんだ最初の考えとは反対に、IPO市場の一般的なヒステリーによって引き起こされることはほとんどありません。 Zyngaが非常に緊急かつ速いペースですべての論文を埋めた理由は、おそらく別の論文にあります。



最初の可能性のある理由は、大衆の視界に大きな声が出ていることです。一方、市場はまだそのような会社の株式の需要で本格的です（アメリカのNYSEとNASDAQの最近の成功したリストから明らかです）。 実際、今日、すべての最大の市場プレーヤーがそのようなフォームに記入し、 Facebookがこれを行う前に株式に飛び込む時間をとろうとし、投資家のポケットからすべてのお金を引き出しました。 Zyngaの財務は、Grouponなどの市場の多くの競合他社よりもはるかにクリーンであるため、健全な投資家は約束を真剣に検討せず、 数字 、つまり企業株式のテクニカル分析にますます注意を払っています 。 しかし、これは理にかなっています。Facebookが市場に参入する瞬間まで、Zyngaはそこで最も注目されるプレーヤーの1人になるでしょう。



一般的に彼らのビジネスは今日最も人気のあるソーシャルプラットフォームに非常に依存しており、彼ら（Zynga）は大きな、効果的な「処理」市場の需要に対応したいと考えています。



2番目の理由は、Facebookが市場に参入し、すべてがMark Zuckerbergと彼の背後にあるすべての投資家が考えているとおりに起こる場合、Zynga自身が彼女自身のP / Eを増やすことで巨大なカルマボーナス（抽象）を受け取ることです価格/収益：価格/利益-具体的に）、ソーシャルゲーム市場で最大のプレーヤーとして、その株式の価値も増加します（このコインの裏側は、Facebookの証券が超高評価-彼らは離れてドラッグし、Zyngが共有します a）平凡な「すごい効果」の結果として。



取引所のプレーヤーは、テクノロジー企業のすべての株式がFacebookの公開市場への参入の成功から利益を得ることを理解していますが、これから利益を得るためには既に公開企業でなければなりません。 そして再び-Zyngaは間違いなくそれを知っています。



同社のIPO（アンダーライター）の実施におけるアシスタントは、バンクオブアメリカ、バークレイズキャピタル、JPモーガン、およびあまり知られていないアレンアンドカンパニーの追加支援を受けた、モルガンスタンレー、ゴールドマンサックスなどの評判の高いウォールストリート銀行です。 私自身の経験から、次のように言うことができます-そのような多数の引受会社では、会社は主に機関投資家（主に資金）からのボリュームへの深刻な投資を期待しており、2番目または3番目だけが民間資本を現金を引き付ける手段として考えています。

独自のルールにより

Zyngaは、会社の成功を測定するために使用される独自の経済指標を考案したGrouponに続いて、いわゆる独自の指標も作成しました。 non-GAAP（一般に認められた会計原則-市場では伝統的ではない費用対効果会計の原則）は、ブッキングと呼ばれる指標です。 名前はあなたを混乱させないでください-それは予約とは何の関係もありません、そして私は個人的にこのように呼びます：「Facebookが私たちの主な市場ではないなら、これは私たちの会社のようです」。 しかし、冗談はさておき。



通常、このような指標は、一般に受け入れられている評価の原則に反して、会社をより効果的かつ成功に導きます。 したがって、2010年のブッキングの合計質量は8億3,890万ドルで、同期間で40％の利益があります。



そして、Zynga自身が予約を説明する方法は次のとおりです。



「ブッキング（私のフランス語ではごめんなさい）は、財務評価の受け入れがたい尺度です。これは、ゲーム内商品の販売および広告からの収入の総質量として記述されます。以下に、この「即座に」の塩が何であるかを説明します）。 仮想製品の販売を収入として記録し、その平均寿命またはその製品の使用方法を説明します。」



複雑な定式化と混同しないでください-会計の魔法はほとんど決して簡単ではありません。 それにもかかわらず、Zyngaの金融部門の代表者が私たちに説明しようとしているのは簡単な事実にあります-Facebookプラットフォームで受け取った収入の30％は、Facebookクレジットをゲーム内通貨として使用する義務があるため、今日では後者になります。

所有構造

Zyngaが本当に自慢できるのは、非常に専門的で経験豊富な有名な投資家です。 現在の投資は、次の個人、基金、および企業によって行われました：Reid Hoffman、DST、Google（という意味-これは唯一の会社であり、金融​​教育ではありません-1億から2億ドルの投資）、Tiger Global、Kevin Rose、Kleiner Perkins、Union Squareベンチャーズ、アンドリーセンホロウィッツ、ピーターティエル、IVP、ファウンドリグループ。 これらの名前のほとんどを知っていると確信しており、追加の表現は必要ありません。







ピンザス（CEO兼共同設立者）は、同社の筆頭株主であり、Zyngaの16％の持分を保有しています（すべてがクラスBの議決権を行使しています）。 ボリューム別の作品：Kleiner Perkins-11％、IVP-6.1％、Union Square Ventures-5.5％、Foundry-6.1％、Avalon Ventures-6.1％、DST（hello our！）- 5.8％。



給与に関しては、すべてがここで予測可能です。会社の2人のトップマネージャーであるMark PincusとVan Nattaは、それぞれ300,000ドルと200,000ドルの給与を受け取ります。 誰も開発者を怒らせることはないと確信しています。

聴衆

S-1によると、Zyngaには世界中の138か国で6,000万人以上のアクティブユーザーがいます。 毎秒38,000の仮想物が作成され（もちろん、すべてのゲームで）、合計で、プレーヤーは毎日約20億分を費やします。 いわゆるとはいえ、平均的なプレーヤーは30分以上ゲームをプレイします。 毎日数時間ゲームをプレイしているパワーゲーマー。 また、会社の収益のほとんどを生み出しています。 ここでのパレートの原則は、統計と利益の立法者です。



同社はこの事実を隠しておらず、公然と書いています。「当社のプレイヤーのごく一部は、会社の利益のほとんどを生み出しています。 私たちは活動の過程で溶媒プレーヤーを失い、したがって新しい溶媒プレーヤーを引き付けるか、ユーザーが支払う金額を増やす必要があります」とこの文書は述べています。 つまり、現在のオーディエンスの規模であっても、アクティブな顧客ベースまたは「平均チェック」が変更されるまで、財務パフォーマンスは低下します。



「歴史的に、私たちは利益のほとんどをもたらした少数のゲームに依存していましたが、この依存関係は近い将来に続くと考えています」と同社は言います。 「当社の成長は、定期的に新しいゲームプロジェクトを立ち上げ、大きな人気を獲得する能力に関係しています。 各ゲームを実行し、定期的なアップグレードと拡張で維持するには、多くの開発時間、マーケティングアクション、およびその他のリソースが必要であり、そのようなアクションのコストは平均して増加します。



毎日のアクティブオーディエンス：6,200万ユーザー

月間アクティブオーディエンス：2億3600万人のユーザー

毎月のユニークユーザー数：1億4600万



アクティブユーザーとユニークユーザーの違いは、最初のユーザーはゲームごとに個別にカウントされるのに対して、ユニークユーザーはアセットに複数のゲームを持つことができることです。 つまり、交換アンケートに記入した時点で、約1億4,600万人が会社のゲームを1つ以上プレイしていました。 つまり、Zyngaは四半期ごとにユーザーごとに約1.6ドルを稼ぎます。

Facebookの親友

それは率直さではなかった-大きな文書で、彼らは4年間でそのような成功した会社をどのように構築することが可能であったかについていくつかの詳細を明らかにしているが、その成長は依然として素晴らしい比率を示している：「Facebookはすべてのゲームの流通、マーケティング、広告、支払いの主要なチャネルです。 ほぼすべての利益を生み出し、Facebookプラットフォームを介してプレイヤーを引き付けます。このポリシーは今後も継続される予定です。 Facebookとの関係が悪化すると、ビジネス全体に悪影響が及ぶため、クラスA株式の価値に影響します。



Zyngaの経営陣は文字通り投資家に警告しています。利益と成長に関しては会社は素晴らしい形をしていますが、揮発性（つまり、価格の急速な変化）のフックにしっかりと座っており、一方の手から別の財産に素早く移ります。 将来についての保証はありません。



Zyngaはソーシャルネットワークのすべてのチャンネルに依存しています。フィードや通知などのバイラルチャンネルは、ゲームの視聴者を増やします。 収益化のためのFacebookクレジット-Facebookは、すべての開発者がゲーム内での購入に自分のクレジットを使用することを義務付けているためです。 この観点から、Zyngaは最適な立場にありません。Facebookはライセンス契約など、いつでも条件を変更できます。 または、いつでも、ユーザーがアプリケーションを操作する方法を少し調整します。 Zyngaは苦しむことがないように適応することを余儀なくされます。 そして、少なくとも2015年まで、両者の現在の合意がすみません、 最近のスタートアップは終了します。



利益とFacebookとの関係について驚くべきことは、2010年7月以来、同社は収益をソーシャルネットワークと共有しており、30％を提供していると同時にペースを失っていません。 収入の比例的成長は、2010年の第4四半期に30％から15％に減少しましたが、最後の3か月の金融セグメントの後、再び20％に上昇しました。



S-1ページで、Zyngのペンは、2,000人以上の従業員を雇用し、急速な成長を誇っている会社について非常に興味深い説明を書いています。 しかし、そこには、あなたがいなくても事態が悪化する可能性のない巨大なサードパーティのプラットフォームに依存している場合、ビジネスの状況がどれほど危険であるかもよく言及されています-そして、あなたなしでは地獄に行きます。



もう1つの注意点は、Zyngaが通常の開発者に提供される契約と比較して変更された使用条件で機能することです。 「2010年に、ゲーム開発者向けの標準契約を変更したアドオンでFacebookに参加し、Facebookゲーム内で行われる広告、配信、および操作を制御できました。」



もちろん、詳細は報告されていません。 いくつかの理由で、1つは企業秘密であり、2つ目はFacebookがそのようなアクティブな利益チャネルを決して失いたくないということです。統計情報によると、Zyngaは他の16人の人気開発者よりも多くのオーディエンスを持っていますソーシャルゲームの組み合わせ。



この章はつまらないもので終わります。完成した履歴書にFacebookという単語が204回表示されます。

購入するかどうか？

ただし、Zyngaについては間違いなく言うことができます-すべてがゲームに関するものではありません。 4年間、小さなスタジオは従業員2,000人、昼間のアクティブなオーディエンス6000万人に成長し、アカウントには10​​億ドルが費やされました。 取引初日に爆発または収縮する準備ができている他のホットな技術的IPOとの重大な違い。



プラス-彼女はお金を稼ぐ。



まあ、Facebookとの親密なコミュニケーションが会社全体の将来の活動に悪影響を与えると思う人のために、私は次のことを書きます-Google +フィードを確認してください。 噂によると、ソーシャルゲームのコードブランクにはすでに存在しています。



ArsTechnica 、 TechCrunch 、 WallStreetJournal 、 Wired 、 SEC Archive経由