画像： Spiros Vathis | CC BY-ND 2.0
2014年、マイケルルイスは「フラッシュボーイズ」という本を出版しました。これは、高頻度の為替取引業界の構造について話し、トレーダーが使用する完全に正直な方法とは限らないことを説明しました。 この本はベストセラーになり、大衆の抗議を呼びました。
さらに、その後、当局は高周波トレーダーの活動に関心を持ち、一部のHFT企業に対して訴訟が提起されました。 当時、この活動の目に見える結果はありませんでしたが、ヒルが学んだように、訴訟はまだ進行中です。
2014申し立て
規制当局と弁護士は、「Flash boys」のリリース後、HTFマーチャントに特典を提供するための交換をチェックし始めました。 申し立てによれば、取引所は、こうしたトレーダーが他のトレーダーよりも早く取引データを受信する条件を作成しました。これにより、価格を操作するために最前線の戦術を使用できるようになりました。 HFTは現在、米国の取引所の取引量の大部分を占めているため、取引フロアはそのようなプレイヤーを引き付けることに関心があります。
2014年に提起された訴訟に加えて、規制当局はHFTの管理強化を目的とした多くの措置を講じました。 したがって、米国証券取引委員会（SEC）は、データの提示と市場構造の分析のために、部門のWebサイトを開発しました。 その後、代理店は取引の専門家を招き、高頻度のトレーダーのみを扱う株式市場構造諮問委員会（EMSAC）を設立しました。
今何が起こっている
12月19日、米国連邦控訴裁判所は、NYSE、NASDAQ、BATS Exchange、Cboeなどの複数の取引所に対する訴訟を復活させました 。 現時点では、取引所の代表者は罪状を否定していましたが、この告発に応じていません。
訴訟は、取引所が結果を知っており、HTF企業が取引データへのより速いアクセスを提供し、他の投資家に損害を与えたと主張しています。 また、取引所は、取引所のサーバーを取引所取引システムと同じデータセンターに配置すること、および直接接続がSEC標準に準拠していると主張しています。
また、HFT企業は金融技術の開発に多額の投資を行っているため、取引量を競い、流動性を改善し、すべての投資家の市場効率を高める機会を与えていると主張しています。
一方、EMSACはHFTの活動のさまざまな側面を数年間研究してきましたが、まだ最前線の主張の明確な正当性を提供していません。
高周波トレーダーをサポートするModern Markets Initiative組織の代表者は、HFTトレーディングに対する主張について明確な説明がなかったという事実と、「Flash Boys」という本で説明されている最前線の仕組みが現在の市場構造。 また、他の市場参加者からは、トレーダーに対する請求が実際に存在する場所があることを確認できる情報は受信されませんでした。
CFA研究所の社長兼最高経営責任者であるポール・スミスによると、市場での機密性と信頼の問題は偶然に任せることはできないため、これらの質問には必ず答える必要があります。 金融技術は株式取引にとって重要ですが、市場を操作するために使用される場合は重要ではありません。