ウィキマートとEコマースの「ビッグフール理論」

12月 新年が来ています。 軽い霜。 パーティーになります。 モスクワ事務所には虚栄心があります。 新年の楽しみではありません。 悪い。 誰かが、オフィスが一時的に機能していないとイライラし続けるクライアントに説明し、月曜日に連絡するように頼みます。 私は多くのマネージャーの1つを実行し、システムユニットを脇に置いていました。 彼の隣には、オフィスの椅子を持った別の会計士がいます。 両方とも服を着て、出口に向かっています。 「給与」を受け取りました。 出口で、彼らは彼のような元の性別、マキシムに遭遇します...しかし、それは重要ではありません。 マキシムはこの不名誉を見て、すぐに理解します-それだけです。 彼はまだオフィスを歩き回り、前向きなオフィスを探して、何らかのポジティブなものを見つけることを望んでいますが、「確かな」ものがなくても家に帰ります。 彼はFacebookを開き、「それだけです...」と書いています。



おなじみですか？ 2017年12月について話しています。 または2020。 関係ありません。 これはウィキマートではありません 。





atner.livejournal.comからの写真。 ウィキマート。 チームビルディングは必要なくなりました。 債権者との和解には口ひげが必要です。



そのような理論があります。 タイトルに記載されています。 証券市場で公開されました。 そして、それは、証券を取引するとき、あなたは常にあなたよりも「愚か者」愚か者がいて、これらの証券を購入し、同じ目的で「大きな愚か者」を売る​​ので、あなたはそれらの品質に注意を払えないと言います。

そして、ウィキマートはここにありますか？

さらに。 同社は2008年にスタンフォード大学の学生であるMaxim FaldinとKamil Kurmakaevによって設立されました。 インタビューで、ファルディンは投資モデルに従って会社を設立したと述べた。 会社の発展のために、将来投資家を持つことになっていた。



あらゆる投資モデルの本質：

1. シンプルで魅力的なアイデア
2. 良いEBITDA
3. 最小限の長期リスク
4. 多様化

要するに、本質は魅力を生み出し、会社に投資したいという欲求を喚起することです。 十分に簡単なウィキマートがこれを達成しました。 すでに売上高が9万9千ドルの2009年に、同社は大規模な投資基金Tiger Global Managementに加わり、Wikimartはロシアのeコマースの頂点に達しました（2011年は13位、2014年は23位）。 2012年、投資規模は3,000万ドル（売上高1億1,000万ドル）に達し、謎のロシア人投資家が登場しました。 そして最後に、被告人-2014年にフィンプロムバンクから4000万ドル（2億5000万ドルの売上高）。 ちなみに、2016年9月にFinprombankはロシアの銀行システムの顔から姿を消しました。そのとき、ウィキマートに終止符を打つ価値がありました。





サイトSib.fmからの写真。 ウィキマートはそこから落ちました。



投資モデルの問題はいくつかあります。



第一に、 投資は会社の創設者を経営から排除します。 創設者が正式に舵取りをしていなくても、会社の精神は衰退し、投資された資金は主要な役割を果たし始め、投資した人々は精神を知らず、投資に対するリターンのみを要求し、すべてをコントロールしようとします。



第二に、投資は「簡単な」お金のように有害です。 リラクゼーションは、今ではすべてが巨大な注入を犠牲にして決定できないという希望です。 投資は会社の自然な発展を奪います。 人工革命は常に傷つきます。



第三に、投資はプロのトップマネージャーの会社で行われ、そのほとんどは予算をうまくマスターするためだけに訓練されており、数字と指標で魅力的な外観を作り出しています。 この外観と同じウィキマートの元の魅力の違いは、ラッパーの下に賢明なコンテンツがなくなったことです。



第4に、最初の3つの問題に基づいて、 投資にはより多くの投資が必要であることが確実に言える。 そして、重要なポイントは遅かれ早かれ来ています。



第五に、 投資は健全な競争を弱体化させます。 たとえば、地域の小売業者のネットワークを構築する場合。 収入に満足し、投資を必要とせず、生活の中で、彼らが言うように、手段の中で、徐々に拡大します。 しかし、投資針を持つ大企業がこの地域にやって来ます。もちろん、地域の小売業者は競争に耐えません。 買収または破産があります。 大手小売業者の投資家の利益に応じて。 つまり、中小企業は投資モデルの影響を独自に受けます。



ウィキマートの場合、フィンプロムバンクの問題は、ロシアの銀行システム全体の不安定な状況の中で重要なポイントになりました。 支配持分の転売が自発的に出たという事実にもかかわらず、それはTGMなどの外国のファンドに対して課された制裁とより関連していた、つまり、ファンドは資産を取り除くつもりはなく、強制された。 しかし、最終的に、Finprombankは大馬鹿であることが判明しました。 そして、ファンド自体が3回欺かれ、追加の投資を投入し、開発をシミュレートし、利益を期待しました。 Finprombank以外の場合、Tiger Global Managementは極端なままです。



愚か者について予約しましょう。決して呪いを投げません。 そして、この記事では、愚か者は私たちから感情的な着色を奪い、理論の要素にすぎません。 これは、たとえば「近視眼の投資家」に簡単に置き換えることができますが、その後、「より大きな近視眼の投資家の理論」は本当に噂をカットします。



最近、会社の資産の転売が非常に頻繁になっています。 投資モデルと大馬鹿の理論は、オンラインとオフラインの両方の小売を急速に発展させています。 X5やマグネットの大手、またはノボシビルスクホールディ、ケメロヴォチビスなどの地域の怪物など、あらゆる食料品店を訪れてください。 後者は2016年にちなみに破産し、主要なロシアのオリガルヒであるマムートとベクセルベルグによる投資でホリデー会社を含む競争を失いました。 そして、2016年12月末までに、ホリデー自体が破産の最初の訴訟を起こしました。 これは最初の電話ですか、それとも不幸な事故ですか？ トレンドのみが知られています...



しかし、電子商取引、またはむしろマルチチャネルの代表者に話を戻しましょう。 投資モデルは、複数の企業の資産の組み合わせの形をとることがあります。 しかし、これの本質は変わらない。

テクノシラのアイロニー

2009年、売上高は絶えず増加しており、家電および電子機器のテクノシラ（ユビキタスなエルドラドとMビデオに次ぐ）の3番目に大きいネットワークがMDM銀行に売却され、MDM銀行は借金を返済しました。 2年で債務は再び増加し、2011年に裁判所は小売業者の破産を宣言しました。 しかし、テクノシラは夏に沈みませんでしたが、ダウリアに買収されました。ダウリアは次の借金を返済するのに1年かかり、その後ミハイル・ココリッチに売却されました。 最終的な分析では、単純な操作により、「テクノシラ」は完全に「サフマル」グループ（所有者-Gutserievs-Shishkhanovs家族）の手に渡りました。 同時に、「テクノショック」とE-96はすでにそれに吸収されていました。



最後に、今年の最大のM＆A契約でもあるクライマックスは、2016年末までに正確に再び現れました。 常に追いつく中、12月中旬の4日間の「Technosila」は、「Eldorado」と「M-Video」の両方で数十億ドルもの資金を獲得しました。 同時に、Technosilaブランド自体はおそらく消滅するでしょう。 邪悪な「エルドラド」だけが残ります。 姓の変更と将来の家族の非人格化で灰から立ち上がった王女の結婚式のようなもの。





lenta.ruからの写真。 ミハイル・グツリエフはオンライン小売を想起する



それでも、2016年のおとぎ話はこれまでのところ、幸せな続編で登場しています。 しかし、世界は事態の真相を認識していません。 小売業者は、売り上げと高値の利益のみを誇示することを好みます。 そして、舞台裏では、Safmarの投資とのギャップを埋めることによって巧妙に処理できる未払いのローンやその他の債務が確かにあります。 これは、オリガルヒの関心が消えるまで続きます。 それから-別の「ばか」、その名前は確かに、そしてすぐにわかるかもしれません。 それは、私たちが永遠にではなく、迅速にビジネスを構築したいからです。

ExistとYulmartの共通点は何ですか？

自動車部品Exist.ruを販売するオンラインストアの所有者であるVladislav Domoratsky、彼の共同所有者が2500万ドルで株式を購入することを申し出たとき、彼は価格が高すぎると考え、一般にパートナーと別れる準備ができていませんでした。 1,000万ドルを提供しました。 問題は、会社が法的に2つに分割されていることです：Exist-MとA + A Exist Info。 最初のものはドモラツキーが所有し、彼の2番目のパートナーはユリ・ブコフニコフ、ユリ・ポリヤコフ、ヴァレリー・チキンです。 A + A Exist Infoの購入を拒否した後、共同所有者間の関係は悪化しました。 インターネシーンの闘争が始まりました：申し立ての提出、提供される追加サービスに対する支払いの請求など。 その後、Bukovnikovと同社は、投資グループAlfa Groupに売却するために同じ申し出をしました。 そのような「特別オファー」に興味があるだけです。 係争中の株式を割引価格で購入する場合、市場価格で販売します。 ドモラツキーがアルファグループの参加に気付いた後、彼は予想外の動きをした-彼らに彼のシェアを提供し、彼はまた1000万ドルと推定した。





forbes.ruからの写真。 ヴラディスラフ・ドモラツキー。 すべて自分で、自分の手で。



その結果、2016年まで、他の人とは異なり、舞台裏で誰もオンラインストアを知らなかった独特な特徴があり、2014年には350億ルーブルの収益を誇る最大のオンライン小売店として認められました。 第三者投資を引き付けることなく、誰が彼が達成したことを達成したか。 今、縫い目で破裂。 さらに、自身の資産を統合しようとして破裂します。 紛争がどのように終わるかはまだ不明ですが、ドモラツキーの行動から判断すると、彼は個々のぼろきれでばらばらに引き裂かれたというよりは、個人の参加なしで彼自身の発展中のビジネスよりも高価です。 いずれにせよ、Existは投資パスに入ります。



アルファグループは、このような対立の洗練されたプレーヤーです。 通常、戦略は占領された紛争会社を破産させ、その後株式を再分配します（たとえば、Alfa Groupは、銀行を分割し始めたときにバルト海銀行のAndrei IsaevとOleg Shigaevの所有者と同様に行動しました）。 Yulmartは、完全には成功していないが、アルファグループの参加がまだ完了していない例です。



ちなみに、ランキング自体でトップ100のインターネット小売業者を上回った2015年には、同じ存在であるため、2016年は荒廃してしまいました。 自動車小売業者の債務について何も知られていない場合、仲裁裁判所でユルマートに対する訴訟の全体の束があります。 外観の最後の役割は、アルファグループの参加によって演じられました。 そして最後の役割は、ユルマートでのアルファグループの出現において、共同所有者のミハイル・ヴァシンケビッチとドミトリー・コスチギンの反対によって演じられました。 借金の請求権の売買と譲渡の複雑な操作は、ユルマートが制御不能のままになったという事実につながりました。 現在では、Dmitry Kostygin社の主要株主と、もう1人の株主であるMikhail VasinkevichとAlfa Groupが会社を破産に導いています。 この手順を導入する訴訟は、Alfa Groupが取締役会での多数の重要な決定をブロックした後、Baltic Electronic Platformに代表される仲介者を通じてKostyginによって開始されました。 そして、このステップは、Yulmartが破産を宣言された場合にKostyginが債権者の列に最初に立つのを助けます。つまり、規則により、仲裁マネージャーを任命することを意味します。 これにより、会社の資産をさらに単独で管理できる可能性が高まります。





vedomosti.ruからの写真。 アルファグループは世界を引き継ぐことを夢見ている



Dmitry KostyginはYulmartの中間者であることを明確にする必要があります。 ネットワークの創設者はアレクセイ・ニキチンであり、彼はコンピューター店の破産したネットワーク、ウルトラエレクトロニクスからユルマートを作成しました。 設立後、NikitinはVasinkevichを会社に連れてきました。Vasinkevichは、Lentaの食料品店の元オーナーであるKostyginとAugust Meyerを呼びました。 Yulmartに2億ドルを投資して、Kostyginが主要株主になりましたが、Vasinkevichによると、新規参入者は効果がなく、複数のローンの返済ではなく個人プロジェクトに会社の収入を費やしています。 Kostyginによれば、昨年YulmartはVasinkevich率いる少数株主による不安定な訴訟のために、100億ルーブルの収入を受け取っていません。





サイト1prime.ruからの写真。 ドミトリー・コスチンがチェス・ユルマートを演じる



一般的に、Yulmartは外部からの投資の有害性の別の例です。 一方では、企業収益の急速な増加、大規模な拡大、他方では、巨額の負債と権力闘争。

最大のものについて

大きな愚か者が減価償却資産を取り除く時間がない場合、彼は最大と呼ばれます。



投資モデルは機能していますが、機能していません。 想定される範囲まで。 主要なインターネット企業を見ると、投資に対する純利益はほとんどありません。

2015年末までに最初の20の最大規模のオンラインストアを見ると、そのうちの4分の1だけがサードパーティの投資を引き付けたことはなく、誰かと協力して生き残り、利益を上げることはありません。 自分の力だけに頼る。 このような独学の人々の中には、Existの他に、WildBerries衣料品店、Komusオフィス製品ネットワーク、DNSコンピューターネットワーク、Petrovichオンライン建築材料ネットワークがあります。 しかし、この5つであっても、すべての企業が財務フローを宣伝する傾向があるわけではないため、疑問があります。 たとえば、最も閉鎖的なRunet企業の1つであるWildBerries衣料品店を取り上げます。 たとえば、Fast Lane Venturesのアナリストは、この会社に対して行われた非公開保有からの非公開投資を認識しています。



この20社の残りの企業は、投資（Yulmart、Ozone、Citylink、Svyaznoy、BuyVip、Refrigerator）を集めたか、または全体としていくつかの帝国の単なる別の投資製品（たとえば、オットーグループの多くのプロジェクト、またはUtkonos Mordasheva）でした。統合により、彼らは20から18-shkiに削減しました（エルドラド、テクノシラ、M-Videoで既に聞いています）。



投資モデルをコミットしている会社は何ですか？ たとえば、OttoグループまたはOzoneを考えてみましょう。 または、オフラインの小売業者。 主な目標は、売上高の増加、ネットワークの拡大、収益の増加です。 同時に、利益の話はありません。 超高速拡張では、誰もがこの拡張のコストを使い果たします。 売上高の増加-もちろん、一定の追加注入が必要です。



そのようなramp延する一定の成長は有害ですか？ もちろん、小売業者が主な指標である利益を増やすために最適化する必要があるものを考えずに、売上または収益の二次的な指標を追いかけている場合。 最終的に、この小売業者の投資家は寒いままです。 ウィキマートの場合のように、または近い将来Yulmartで資産を実現することに失敗した場合、より大きな愚か者が最大になります。 しかし、彼は一人ではありません。 結局のところ、消費者は、すべてのお金が処理されているのに、バカのままであり、彼はお金を持って行く場所がありません。 しかし、さらに悪いことに、ロシア経済全体が苦しんでいます。 バブルの絶え間ない膨張は、今までにないほどの大規模です。 そして、膨らむには膨大な投資と融資が必要です。バブルが崩壊したときに、どちらも返還することはできません。 そして、ロシア経済が新たな財政回復をもたらすかどうかは依然として論点です。



中国では、人口の支払能力を考慮せずに将来のために建設された都市全体がありますが、現在はチェルノブイリよりも悪く見えます。なぜなら、それらは新しく、明るく、光沢があるからです。 しかし、空。 ロシアの大型スーパーマーケット、ロジスティクスセンター、一般的なオンライン小売業で同じ空虚さをどのように気に入っていますか？





libo.ruからの写真。 中国のプリピャチ



そして最後に、トニー・シェイの知恵はすでに私たちだけでなく、 大規模なインターネット起業家によっても引用されています：「資金なしで開発する機会があれば、最後までやりましょう。」 やれ ウィキマート、ユルマート、存在などの経験があなたを助けます。



UPD：この記事の公開から1週間も経っていない。文字「E」の付いた2つのニュースがすぐにインターネット小売の平和を乱した。 最初は、私たちに不当に忘れられていたエンターは、それでも破産の道に入りましたが 、半年前に奇跡によって債権者にその収益性を納得させ、60億ルーブルの債務の返済を遅らせました（現在110億以上）。 最も注目すべきことは、店舗がまだ機能しており、注文を受け付けて支払いを行っていることです。その後、注文が履行されなかったという苦情が続きます。

そして、予想されるように思われた2つ目のニュースですが、驚いたことに、Existは実際にアルファグループの手に渡りました。 ドモラツキーはさておき。 以前は少数株主だった最大の自動車部品小売業者、ユーリ・ブコブニコフの権力を正式に統合。 電子商取引の2017年は興味深いものになると約束されています。 いずれにせよ、プロットは成功しました。 待っています。