2015年は、スタートアップの成長の時代の終わりです。 2016年には、「あなたの成長率は？」という質問に続いて、「あなたの単位経済は？」という質問が尋ねられます。 投資家の考え方のこの変化は、スタートアップ資本の増加によって引き起こされます。
2014年から（そしておそらく少し前から）、スタートアップはこれまでよりも良い条件で資金調達を達成することができました。 投資家間の競争が激化しているため、株式の希薄化を抑えてより多くのお金を獲得できます。
安価な投資ドルにより、資本集約型企業は競争に成功するために必要な資本を蓄積することができます。 この成長率をサポートするには、UberやAirBnBのようなスタートアップが莫大な金額を必要とします。 Crunchbaseによると、Uberは101億ドル、AirBnBは24億ドルを調達しました。設立からわずか8年で業界のリーダーになり、まったく新しいモデルを使用して、奇妙な状況、最大の会社-運送業者にはタクシーが1つもありません。また、ホテル部門の最大の会社にはホテルが1つもありません。 不動産と輸送は、スタートアップがまだ置き換えていない2つの分野であることに注意することも重要です。
そのようなレベルの成長を維持するためには、そのようなスタートアップは顧客を引き付けるプロセスの回収期間のために多くの資本を持っている必要があり、より不安定なスタートアップはビジネスモデルが本当に機能することを証明する適切な資本を必要とします。 理論的な例を考えてみましょう：収入が1億ドルで、各クライアントを引き付けるのに400ドルかかり、回収期間は9か月で、各クライアントからの平均年間収入は600ドルです。 したがって、彼は年間6,700万ドルを費やさなければなりませんが、顧客の売上高は無視しています。 1年後にすべてのクライアントが収入を生み出し始めたとしても、これは膨大な量です。
そして、会社がこの資本をすべて使い切っていない場合はどうなりますか？ 市場の断片化。 米国には4つのタクシーがあり、それぞれが独自の用途、異なる人的資源、異なる労働条件を備えている地域のタクシーサービスを想像してください。 これら4つのサービスの総コストは、Uber評価のごく一部に過ぎません。 中央集権化は、特に市場活動の枠組みにおいて大規模な経済を生み出します。これは、大規模な拡大を正当化するものであり、その目的は「勝者がすべてを受け取る」というタイプのダイナミクスです。
資本市場はこの種の新興企業の出現に拍車をかけ、魅力的なコストで大規模な資本を調達し、大規模な市場を破壊するのに役立ちました。 ただし、次の5〜10年で、スタートアップの資本コストは3つの理由で増加します。 第一に、連邦基金は引き続き金利を引き上げますが、金利は現在非常に低くなっています。 2008年、連邦資金の割合は5％でした。 今日、この数字はたった0.25-0.5％に達しています。 第二に、新興企業の株式市場と民間投資市場の高価格は、ヘッジファンド、ミューチュアルファンド、その他の民間市場と競合します。
合わせて、これらの型破りなベンチャーキャピタルファンドは、過去1年間に投じられたベンチャーキャピタルドルの約25％を占め、「強気」なスタートアップ市場のリソースを利用しています。 第三に、ベンチャーキャピタルはもはや記録的な金額を稼ぐことができません。 2001年の170億ドルという数字と比較して、昨年500億ドル以上稼いだという事実を考えると、ある時点でのこのような資本の再配分が企業に逆行することが明らかになります。 これらのことはすべて、新興企業の残金が少なくなることを示唆しています。 需要の減少に伴い、価格は低下します。
シード投資家とシリーズA投資家が2016年に投資する方法を考えるとき、彼らが自問する主な質問は、「この会社はどのような資本を調達する必要があるのか？」と「どのくらい難しいのですか？」お金は今日よりも複雑になり、これは初期段階の投資家のリスク、つまりスタートアップが必要な資本を獲得できないリスクを増加させます。
したがって、次の質問は次のようになります。「ビジネスはユニットエコノミーが機能していることをどのくらい迅速に示すことができますか？」実際、この段階では、ビジネスは成長するためにお金だけを必要とします。 この経済が信頼できる企業であるほど速くなるほど、上記の状況により株式市場が窒息している場合でも、投資を受ける可能性が高くなります。
オンライン教育サービスfoxcourse.comが提供する記事の翻訳と改訂