古代では、すべての起業家は自分のスタートアップを公開し、成功する会社にすることを夢見ていた。 今日、スタートアップのパブリック形式への移行率（IPO- Initial Public Offering ）はデッドゾーンを離れましたが、ペースは15年前のこの値の半分よりもはるかに低くなっています。 賢明な起業家は、公開会社の仕事の性質における予測不可能性と問題のために、宣伝を避けようとしています。
監査およびコンサルティング会社であるアーンストアンドヤングの最近のレポートによると、2014年はIPOの成功した年でした。 しかし、彼らは世界経済の脆弱性と市場の高ボラティリティに危険を感じています。 現在、成功しているスタートアップの70％は大手企業に買収されています。これは何らかの形で成長と資金調達を行うためのより安全で好ましい方法です。
ここでの理由は、数年前の米国の主要な投資銀行の崩壊よりもはるかに複雑であるため、市場の成長にもかかわらず、近い将来に公開会社の数が大幅に増加することを期待すべきではありません。 私の意見では、IPOが起業家と投資の見通しに対して魅力を失った主な理由は次のとおりです。
- 米国のIPOプロセスは依然として混乱しています。
あまりにも多くの新興企業が、IPOプロセスで経済的損失と技術的失敗を経験しています。 King Digital EntertainmentとFacebookはその1つに過ぎず、個人投資家とスタートアップリーダーに反対しています。 さらに、最も一般的な投資家は、インサイダーがIPOで主な利益を得ると確信しています。 - 公開するのは費用のかかるプロセスです。
原則として、今日の新興企業のIPOのコストは25万ドルから100万ドルの範囲であり、さらに、膨大な量の管理、およびその他の主要な運用、会計、通信リソースが費やされています。 これと比較した合併と買収のプロセスは非常に単純に見えます。 - 利益成長のための一定の圧力。
通常の株主は通常、短期的な見通しのみを考慮します。 そのため、新興企業は多大なプレッシャーの下に存在し、現在の収入を増やすよう努めており、戦略的投資を望んでいません。 - 公開されたスタートアップは、競合他社や批評家の影響を受けています。
通常、新興企業の幹部は、 SEC （証券取引委員会）の目論見書や報告書で「カード」を公開することを望みません。 何千人もの株主と取引するとき、批判に出くわすことがよくあり、それ自体が難しいテストになります。 - サーベンスオクスリー法の遵守は、会社にとって大きな負担です。
それによると、あらゆる規模のすべての公開企業は、完全な報告に関するSECの要件を直ちに遵守しなければなりません。 これは、会計、文書化、報告のプロセスにおいて競争力のない小規模な公開会社には役立ちません。 - 公開会社は常に買収のリスクにさらされています。
友好的または敵対的な買収の試みは、創業者が自分の会社の支配を失うことができる多くの方法のうちの2つにすぎません。 取締役会と株主は、もはやスタートアップの創業者のビジョンに焦点を当てたチームの一部ではありません。 - リスク負債に対するエクスポージャーの増加。
公開会社の幹部は、虚偽または誤解を招く記述について民事および刑事罰のリスクにさらされています。 さらに、従業員は、パブリックコミュニケーションおよびSECレポートの不実表示に対して責任を負う場合があります。 マネージャーは、インサイダー取引や運用手法のサービスルールにも関与できます。 - 人工市場の変動は、そもそも公開企業に打撃を与える傾向があります。
民間企業は、公開企業よりも強いボラティリティにはるかに耐えます。 公開会社の株主は、実際の市場状況よりも感情に訴えやすく、群れ反射を起こしやすい。 - 創業者は公開会社に適合しません。
ほとんどの場合、株主の要求を満たし、法的報告要件を満たしているアナリストのすべての機能を利用しないでください。 彼らは、適切なイメージと、嫌いな人との適切な関係をサポートしていない人をすぐに捨てることができることを知っています。 - 大規模な公開会社のイメージは否定的です。
過去数十年で、IBMのトーマス・ワトソンやヘンリー・フォードなどの大規模な多国籍企業のリーダーのイメージは薄れてきました。 現在、エンロンやBPなどの大企業の過ちは、貪欲で誰も気にしない、公開企業の新しいイメージを生み出しています。
これらのネガティブな側面は、IPOの潜在的な利点を大きく相殺しました： スタートアップ資本の増加、株式の大幅な増加の可能性、投資家へのより広いアクセス、彼らの株式の市場、一流の専門家を引き付ける能力 、および公開会社の他の潜在的な機会。
したがって、エンジェル投資に応募する際、ほとんどのスタートアップは、IPOに言及していなくても、ほとんどのビジネスエンジェルはIPOに言及することに否定的に反応します。 確立されたビジネスモデル、大きな市場シェア、かなりの収入があるときに、この機会を後回しにすることをお勧めします。
さらに重要なことは、起業家のライフスタイルを本当に放棄して、会社の公的代表の地位を支持することから始めてください。 FacebookのMark Zuckerbergは、330億ドルの費用をかけ始めたという事実にもかかわらず、時折後悔していると思う。
IPOとは何ですか、なぜ必要なのですか？