隣の高頻度取引-パートIV

ご注意 transl。： これは、ヨーロッパでの高頻度取引に関する一連の翻訳の最後から2番目の部分です。 最初の部分では、著者は取引におけるマイクロ波放射の使用の性質と歴史について話しました。2番目の部分では、HFTトレーダーの送信アンテナが位置するベルギーのタワーの1つの保護区域にどのように（ほぼ密かに）入ってきたかを伝えました。3番目の部分は「HFT-Piracy」は、1960年代の浮遊海賊ラジオ局と現代の高周波トレーダーの間の関係です。 この部分の簡単な要約をしたかったのですが、著者自身にフロアを提供する方が良いと判断しました。



[ 最初の部分 ] [ 2番目の部分 ] [ 3番目の部分 ]



私の研究中（フルタイムの仕事よりもエキサイティングな趣味でした）、HBOまたはNetflixのシリーズの脚本を書くことができるストーリーに出会うとは思っていませんでした。 HFTラインの小さな世界には驚きがいっぱいです。 それらの1つは、これまで話していない唯一の組織、Latent Networksです。 Latentのおかげで、自然（つまり、マイクロ波放射）が競合するHFT企業の製品になる方法について多くのことを学びました。

マルタからキプロスとパナマへ

フランスのNational Frequency RegulatorのウェブサイトであるCartoradioを発見したとき、Latent Networksと知り合いになりました。 Cartoradioを使用して、フランス北部にある塔の地図を作成し始めました。 Latentについて特別なことは何もありませんでした-2013年2月5日にフランスで最初のライセンスを取得しました。 私はこの組織について何も聞いていなかったため、フランスのすべてのアクティブなラジオ会社の詳細な連絡先の公式リストをダウンロードしました。 HFTのすべての競合他社は、住所と勤務先がいるという意味でオープンです。 Latentについての最初の不思議な事実：会社はマルタ共和国に登録されていたことが判明しました。HFT組織が「タックスヘイブン」に位置するのはかなり珍しいと思いました。 私はいくつかの業界専門家にLatentについて質問しましたが、答えは回避的でした（しかし、後になって、最初に言った以上のことを知っている人がいることに気付きました。



当時（7月中旬頃）マルタの会社登録事務所でこの会社を見つけましたが、掘り下げたのは会社の名前とそのIDだけでした。 たくさんのお金を使ったら、会社の所有者の名前を見つけることを考えていた「登録証明書」を手に入れることができました...しかし、彼らの代わりに、突然マルタからキプロスとパナマに飛びました。 つまり、Latent Networks Limitedは2012年9月4日にマルタで登録され、スリーマにありました。 会社のマネージャーは、 タクウェイズグループと呼ばれる会社で働いているポーランド人の名前クシシュトフクバラの男性でした。 Malta Taxways Groupの住所はLatentと同じですが、Taxwaysの本社はワルシャワにあります。 潜在登録証明書には、 Alter Domus （納税者会社の名前）と呼ばれる別の会社が記載されています。



Latent Networks Limitedには2つの影響力のある株主がいます。1人目は、マルタのスリーマにあるInvest Group Limitedと、LatentおよびTaxwaysです。 2番目の（そして主要な）株主は...キプロスに登録された会社であるBatlaw Holdings Limitedです。 キプロス企業登録局の公開ウェブサイトを見ると、バトローの取締役の1人がマルタのTaxwaysの背後にいるKrzysztof Kubalaであり、結局はInvest GroupのCEOであることがすぐにわかります。 さらに、キプロスのBatlawビジネスマネージャーは、マルタのTaxways、Invest Group、およびLatentに関連するもう1つのポールです。 混乱した？ 今度は別のトリッキーな動きがあります。2013年11月23日、Latentの登録から数週間後、Batlawの株式がキプロスから...パナマにあるAmicalle Corp.という会社に譲渡されました。 そして、これは完全に異なるネットワークです。 SuperMontage Network [SuperMontageは、NASDAQ American Stock Exchangeで使用される統合取引システムです]。



パナマの公的登録簿に登録すると、Amiclele Corp.の株主であることがわかります。 Dubro Limited SAとAliator SA [sp。 SA-ソシエダッドアノニマ、LLCと同じ]。それぞれに2人の同一株主がいます：Cheswick Inc. およびEastshore Inc. 誰がチェスウィックとイーストショアを率いるのかを見つけようとすると、多くのディレクター、マネージャーなど、またディレクター、マネージャーなどを見つけるでしょう。 数百または数千の他の企業。 ご列席の皆様、パナマへようこそ！ これらの会社はすべて、54th East Streetにあります。これは、HFTの世界にとって新しいタイプのタワーです。

潜在ネットワーク

Latent Networksの作成者は、間違いなくタックスヘイブンが大好きです。 パナマは最終目的地です。 ウィキペディアによると、このタワーの無数の企業がモサックフォンセカ＆Coによって管理されているのではないかと思われます。 マルタに戻る：スリーマの同じ住所に、Latentに関連する会社が他にもいくつかあることに気付きました。 およびLatency Engineering Blue LimitedおよびLatency Engineering Green Limitedという名前の2つの会社。 私はまったく妄想的ではありませんが、マルタ-キプロス-パナマ-ワルシャワネットワークを考慮すると、疑問が生じる可能性があります。なぜ、無線中継通信回線の高周波ネットワークに世界中のSuperMontageが必要なのでしょうか。 このような複雑な構造は、麻薬カルテル、マフィア、銀行でのみ使用されると考えました。 LatentのSuperMontageストーリーは、理想的にはジョンルカレの小説の基礎を形成します。

そして再びベルギーのシカゴ

通信回線の地図を作成しようとしていたときにLatentについてはあまり考えていませんでした（タックスヘイブンのSuperMontageシステムは非常に珍しいと思っていました）が、その結果、偶然、何かを見つけました。 ある時点で、国境を越える許可を与えるフランスのすべてのライセンス（フランス-イングランドおよびフランス-ベルギー）を確認することにしました。これは、未知の組織を見失っていないかどうかを確認したかったからです。 そのため、 ARCEP Webサイトで 「Latent」という名前で検索すると見つからないドキュメントを見つけました。 ドキュメントはこちらです。 これは、2014年2月29日にLatent Networksに発行された最後のライセンスですが、アプリケーションはLatentによって提出されたものではありません。 申請会社の名前はGlobal Colocation Services LLCです。 言い換えれば、これは... Getcoと呼ばれるシカゴのかなり有名な会社です。







Global Colocation Services（GCS）はGetcoの子会社です 。 Getcoは、昨年のKnight Capitalとの合併以来、 KCGという名前で知られています（Knightは、スマートオーダーリダイレクトシステムの1つに小さな問題があるため、2012年8月1日にクラッシュしました）。 Getcoは、シカゴで最初の高周波商社の1つでした。 シカゴ貿易委員会の元トレーダーであるダニエル・ティアニーと、元シカゴ商品取引所ブローカーのスティーブン・シュラーによって設立されました。 ヨーロッパでGetcoを見つけることができてうれしく思いました。ジャンプトレーディングの創始者と一緒に、TierneyとSchulerも、 パートIで説明したシカゴ商品取引所の穴の上にそびえ立つ有名なプラットフォームにいました。



しかし、LatentとGetcoはどのように関連していますか？ LatentはGetcoだとは思いませんでした。 KCGがタックスシェルターを必要としているとは想像できませんでした（米国市民に必要なものはすべてデラウェア州にありますよね？）。 フランスとベルギーで「Global Colocation Services」という名前をグーグルで検索したところ、GCSは2013年10月25日にベルギー （ブリュッセル）で、2013年11月25日にフランス （パリ）で登録されました 。 これら2つの会社が、潜在ライセンスを管理するために設立されたことは間違いありません。 これが証拠です。フランスの電話帳にGlobal Colocationという名前が見つかりました。 グローバルコロケーションの住所は、ツールドルセとして知られるダンケルクのタワーを指しています。ここには、多くのHFTライバル（警戒、オプティバー、マッケイ、潜在）の「プレート」が設置されています。











これは、元々ファッショナブルなホテルとして考えられていたツールドルースの外観です。その結果、普通のアパートになりました。



潜在ネットワークに戻る。 Getco / Global Colocation ServicesがLatent周波数範囲を使用しているという事実は、英国の無線通信規制当局の公式Webサイトにアクセスして確認できます。 OfcomのWebサイトにはこのカードがあり、ラジオオペレーターのライセンスを見つけることができます。 しかし、 Spectrum Tradingという別の場所があります。 高周波トレーダーがマイクロ波リンクを使用して必要なものを取引するには、ネットワークプロバイダーが周波数範囲を使用するためにライセンスを注文して購入する必要があります。 英国では、2つのポイント/タワー間のルートのライセンスが発行されます。 このライセンスは、ラジオオペレーターが不要になったときに販売できるため、Spectrum Tradingはライセンスを購入する準備ができている人にライセンスを再販する機会を提供します。 天然資源として、マイクロ波は販売されています-結局のところ、それは市場です。



数日後、Latent Networks and Global Colocation Servicesという名前のフランスのライセンスを発見しました。 Latentは2014年3月31日にイギリスのGetcoライセンスを2つ販売したと思います。 Latent Networksは、これら2つのライセンスを取得して運河を渡り、ダンケルクのツールドゥルースから英国のドーバーまで行きました（これはフランスのライセンスと一致しています）。 Ofcomは2週間前にサーバーのアップグレードが原因でダウンしていましたが、再び機能し始めたとき、2014年9月23日にLatentがGetcoライセンスを販売したことを見て驚いたのは次のとおりです。







これがGlobal Colocation Services LLCを英国でも登録した理由だと思います。 Latentライセンス番号をGetcoが販売するライセンス番号と比較すると、LatentはTour de RousseからバジルドンのNYSEデータセンターまでGetcoを販売していることがすぐにわかります（今回は、地図に記録されたこれらのルートは100 ％;）。 ここに示されているのは、ドイツからバジルドンまでのLatent-Getcoネットワークです。 ベルギーの一部の塔は示されていないことは知っていますが、私の国では公開されているデータがないため、ダンケルクのツールドルースとベルギーのエンコートの間でLatentがどこに「プレート」を設置できるかわかりません（いくつかの古いものに対応する項目は示しませんでした） Latentが使用しなくなったタワー）：

運河の近くの暗い出来事

繰り返しますが、これはGetcoがLatentの背後にあるという意味ではなく、LatentはGetco Britishライセンスを期間限定で販売したばかりです。 しかし、HFT通信回線の世界には2種類の競合他社が存在するため、私はそれがかなり奇妙だと思った：自分自身のネットワークを作成したFlow TradersのOptiverなどの商社と、McKay BrothersやCustom Connectなどのサプライヤです。 周波数範囲を顧客（取引会社、ヘッジファンド、銀行など）に販売していますが、周波数範囲、ルート、またはライセンスを商社に転売することはありません。 したがって、Latentの場合は非常に珍しいことです。組織は周波数範囲を販売するサプライヤーではなく、商社でもありません。 Latentが英国のライセンスをGetco以外の企業に販売したことを示す一般的なデータは見つかりませんでした。 何らかの方法で、2014年3月にLatentから取得した最初のGetcoライセンスがチャネルを通過するために必要であったという事実に注意する必要があります。 予想以上に。



私の研究の過程で、Ofcom Webサイトで見つけた奇妙な公開文書に出会いました。 以下は、2013年12月13日のOfcomパートナー会議での声明です（ここで、パートナーとは、Ofcomが関心のある問題について発言する権利を与えたオペレーターです）。 Janat MarshallがAviat Networksを代表して声明を出しました。 マーシャル氏は知りませんが、Aviatの規制マネージャーとして、無線技術ブログでいくつかの記事を書きました。 特に注目すべきは、「ゲームのルール：マルチレギュレーションの遅延が少ないマイクロ波放射」というタイトルの記事です。 Aviat Networksは、HFTの競合他社を含むさまざまな無線キャリアのテクノロジープロバイダーであることを忘れないでください。 「アヴィアットネットワークスが、マッケイブラザーズLLCがシカゴとニューヨークの間に低遅延ネットワークを構築するのを助けたとき、マーシャルは次のように書いています。 [...]この状況のすべての複雑さに対して、その解決策は、主要な金融センター-ロンドンとフランクフルトを接続するわずかな遅延でネットワークを実施するためにヨーロッパに到着したときに感じた法律の複雑さのレベルと比較して単純であることが判明しました。 [...]国境を越えるとき、そのような国境を越えたネットワークが確立されるとき、常に規制上の障害があります。 国境が海などの地理的障壁でもある場合、状況は悪化します。」



記事を書いてから2か月後、マーシャルは2013年12月のOfcomパートナー会議で同じ言葉を使いました。 彼の声明の最初の部分は次のとおりです。「Aviat Networksは、Ofcomが現時点ではネットワークの拡張に制限を導入しないことを理解しています。ライセンスはポイントツーポイント通信回線用に発行されたためです。 ただし、低遅延ネットワーク（HFT企業）を使用する組織は膨大な（200を超える）ライセンスを受け取っていることがわかったため、適切なインフラストラクチャの構築につながると考える理由があります。 この分野で膨大な数の推測が行われていることを確信しており、これが最終的には英国中の主要ルートの「ブロック」につながります。 以下は、ドーバー近くのスウィンゲートにあるタワーの画像を含む次の部分です。ほとんどのHFT競合他社（Optiver、Vigilant、Jump、McKay Brothers）は、チャネルを横断するためにアンテナを設置または設置します（赤の下線は私のものです）：







これはすべて非常に興味深いです。 要するに、マーシャル氏は、英国の無線規制当局に、一部のHFT競合企業は、周波数範囲を「占有」し、他を防ぐために、アンテナを設置せずにライセンスを必要としたと報告しました。 つまり、競合他社が周波数を受信できないようにするには、より広い範囲の周波数が必要です。 この場合、彼らは運河を渡ることができず、運河を渡ることができないため、フランクフルトとロンドンの間にネットワークを構築することはできません。 簡単です。商社はマイクロ波放射を必要とします。 マイクロ波放射がなければ、企業は最速ではありません。 それが、チャネルの近くに「膨大な数の推測」がある理由です。 マーシャル氏の声明は、 ブルームバーグが言及した「周波数範囲を占有し、塔を占有する」という「うわさ」を裏付けています。 しかし、ここでは、北海からそれほど遠くないところで、噂が事実であることが判明しました。 周波数の占有または推測のためにチャネルを横断するために必要な周波数範囲を取得するのに重大な困難を経験した（少なくとも）2人の競合他社を確実に知っています。 最初はマイクロ波放射の供給者でした。 2番目は小道具商社でした。 したがって、それは私にとって興味深いものになりました。誰が周波数範囲を占有しましたか？ 誰がマイクロ波放射を推測しようとしましたか？ 数日後、答えが私のメールに届いた。 信じられないほどでした。



8月3日23.13に、その瞬間、私が静かに寝る前に、「Latent et al。」という見出しの手紙を受け取りました。 メールはparanoici.orgを介して送信され、匿名の送信者が「メールを送信して身元を隠す」ために使用しました。 奇妙ですね。 私は手紙の最初の行を読みました。 「なんてことだ」と私は目を開けて自分に言いました。 しかし、最後の3行から始めましょう。「詳細を知りたい、合図を送る/ハッピーハント/カンガルーバッジ」 私が現在取り組んでいるものを見つける唯一の方法はTwitterでした。 私は自分の研究について1つまたは2つのツイートを投稿しましたが、情報提供者の誰も私に匿名の手紙を送らないと確信していました。 そのカンガルーの碑文は奇妙でした。 署名は、「カンガルーバッジ」です。 私は、匿名の情報提供者がジャンプトレーディングの従業員であると疑い始めました。 なんで？ しかし、なぜなら-カンガルーは何をするのでしょうか？ 彼はジャンプしています ジャンプ]！ 「カンガルー」の暗号化されたツイートを投稿しましたが、それは愚かでした。 とてもバカ。 カンガルーはジャンプトレーディングの従業員ではありませんでした。 あるHFTの競合他社が私のツイートを読んで、私が間違っていると書いて、Latent Networksのセーターを着た人がカンガルーバッジを着ていたと付け加えました。 わあ カンガルーバッジは署名ではなく、ヒントでした。 カンガルーは私が探していた潜在的な人でした。 すごい。



しかし、手紙の中で最も印象的なのは最初の段落でした。 深呼吸してください：

「[カンガルー]に注意してください。 [カンガルー]は[会社]で働いていました。 [Company]は、高頻度取引の分野から、あらゆる種類の組織に多くのマイクロ波デバイスを販売しています。 [カンガルー]は、各HFT会社のすべてではないにしても、多くのルートにアクセスできます。 [カンガルー]、[会社]で働いて、彼は会社を設立し、それをLatent Networks Limitedと呼んだ。 [カンガルー]はすべての企業のルートを盗み、それらを占有するためにすべての周波数範囲を登録しました。 その主な、そしておそらく唯一の顧客はGetcoです。 GetcoがLatent Networks Limitedからチャネルを横断するためにいくつかのライセンスを取得したという噂があります。

ああああああ。 一時停止しましょう。 私の最初の目標は、ヨーロッパの無線リンクをマップすることでした。 これらの通信回線を研究して、高周波トレーダーが自然にどのように反対しているかを理解したかっただけです。 私は一般的なデータを見て、この小さな世界を理解しようとしましたが、私と丁寧かつ正直に話したこの分野の専門家の助けが必要でした。 これらの通信ラインの1つはかなり珍しいため、再度検索することにしましたが、マルタ、キプロス、パナマで登録された会社が北海の近くで周波数を推測していると非難する手紙を受け取ることは想像できませんでした。 高頻度取引の世界に精通しているすべての人と同じように、私は会社から取引コードを盗んでそれを奪ったと非難された従業員の話を聞いた（最も有名なケースはセルゲイ・アレイニコフです）が、周波数範囲を違法に奪取することが可能だとは思っていません彼らと推測する。 これらは厳しい告発でした。



手紙の最後の2文は非常に正確でした。Getcoは潜在顧客であり、チャネル横断ライセンスに関する「噂」は、Ofcomの公開データによって確認された事実です。 しかし、ここでは違法なものは見当たりません。潜在的なものは高頻度のトレーダーのように振る舞い、希少な製品（周波数）をすぐに買い取り、それを購入する準備ができている人に転売することができます。 しかし、「各HFT会社のすべてのルートへ」という言葉は完全に正確ではありません。 「カンガルー」が働いていた会社は、無線中継通信回線（他にもあります）に機器を供給する唯一の会社ではなかったので、「カンガルー」がHFTの競合他社のすべてのルートを知っていることを強く疑いました。 不可能ではないが、ありそうもない。 盗難手数料はどうですか？ 私の最初の考えは：これはでたらめだ、誰かが私を混乱させようとしている、これは冗談だ。



2週間後、私は「潜在はチャネル交差点でのライセンスについて推測したかもしれませんが、この種の予想ゲームは違法とは見なされません」と書きました。 しかし、10日前、私が情報提供者に「カンガルー」について話してから2か月後、そのうちの1人が話をすることに決め、私を落胆させました。 競合他社は、機器のサプライヤとして、「カンガルー」が彼からルートの1つを「引き継いだ」と言い、Latent Networksという新しい会社の名前で登録しました。 「取った」とは「盗んだ」という意味ではないという事実にもかかわらず（私はそのような微妙な点には触れません）、匿名の書簡で申し立てに関連するこの競合他社から何かを学びました。 信じられませんでした。



他にも何かがありますが、ルートヴィヒ・ヴィトゲンシュタインがかつて言ったように、「あなたが話すことができないことについて、あなたは沈黙する必要があります。」 私は、研究中にマイクロ波研究の分野の人々と正直に話しました。 私は検察官ではありませんが、できるだけ深く掘り下げて、話し相手に対する敬意のために共有できない詳細について知りました。 GetcoがLatentライセンスを取得する前に、チャネルの近くで何が起こったか知っていると仮定してみましょう。 私が知っていることから、少なくとも2人のHFTの競合他社がフランスとイギリスの間の周波数範囲を取得するのが困難であり、チャネルを介した通信回線による推測を考えると、1つの疑問が生じます：Getcoはチャネルを横断するライセンスをどの価格で取得しましたか以前にLatentによって購入されましたか？

私とカンガルー

「カンガルー」という名前は書きませんし、彼がLatent Networksに参加する前に働いていた会社の名前も書きません。 「カンガルー」は、自分が誰であるかを知っていることを知っていますが、無線中継通信回線のネットワークが、不明瞭な会社の隠れを追うのではなく、自然（波、霧、水）に対抗する方法を研究することは私にとって最も興味深いものでしたパナマでは、今では本格的なテレビ番組の脚本を書くための資料を手に入れたと思います。 匿名の手紙が私のメールに届いたとき、私は驚き、イライラしました。



勉強はかなり楽しかったので、自分で「カンガルー」という名前を見つけたいと思うのがいらいらします！ （3日後、私はOfcomウェブサイトの一般データの詳細な調査を実施しました-ポーランドとのコミュニケーション、「カンガルー」、会社名、それはとても簡単に見つけられました）。 申し立てだけでなく、「カンガルー」という名前のおかげで驚いた。 「いいえ...待て...ありえない」と私は自分に言いました。 そして、これが私の目を信じられなかった理由です：



2年後の2013年4月に最初の本が出版されたとき、私は高頻度取引をよりよく勉強することにし、ロンドンで開催されるTrade Tech Europe 2013カンファレンスへの参加許可を求めました。 初日、私は完全に高頻度取引に専念しましたが、この投稿でいくつかの興味深い点を共有しました（フランス語）。 一日の終わりに、私は人類学と高頻度取引のトピックについて小さな「スピーチ」を行いました。トレードテックの主催者は、スピーチをした場合にのみ会議に参加することを許可しました（必要な3,000ユーロを支払う余裕はありませんでした）。



翌日、私がスタンドを勉強していたとき、オランダの規制当局AFMのマネージャーが私に近づき、私の不器用なスピーチについていくつかの親切な言葉を話しました（財政、ミシェル・フーコー、パノプティコングループについて話しました）、フランスの物理学者がニーチェとトインビーについての意見を共有しました。 しかし、その日私が最初に話したのは、オリジナルのメガネを掛けた魅力的な男性でした。 私たちは認識論について甘く話し、彼は彼の仕事について話しました。 私はもう会ったことがないポーランドの名前を持つ魅力的な男性は、HFT企業に技術サポートを提供する会社で働いていました。 バッジは覚えていませんが、この男は「カンガルー」でした。



継続するには...