ウォール街のウルフハンター。 パート1

マイケル・ルイスの本「Fast Boys」からの適応

写真：左から右：ロブ・パーク、ブラッド・カツヤマ、ローナン・ライアン



2008年に米国の金融システムが崩壊する前に、Brad Katsuyamaは、このシステムに責任を負わないことを確信できました。 ブラッドはカナダのロイヤルバンク（RBC）で働いていました。 ロイヤルバンクは北米で5番目に大きい銀行ですが、ウォールストリートの誰も考慮していません。



それは静かで立派な場所でした-近い将来、誰もが彼の従業員がクライアントに無担保ローンを提供したり、無知な投資家の手に突入する誘惑に抵抗することができたことがわかります。 しかし、銀行のマネジャーはそれについて考えたことはありませんでした-彼らが何かを考えたまれな瞬間に-RBCがどのように働いたのかを抑制しました。 勝山のボスは、23歳の2002年にトロントからニューヨークに彼を送りました。これは、ウォールストリートのプレイヤーにRBCを持ち込むための「ビッグジャーク」プログラムの一環として行われました。 厳しい真実は、この銀行について誰も聞いたことがないということでした。 「カナダ人は常に次のように言っています。「私たちはアメリカ人にあまりにも頻繁にお金を渡しています」と勝山氏は言います。 「彼らが理解していないのは、RBCで働きたいと思っている人はいないので、アメリカ人は支払わなければならないということです。 RBCは空の場所です。」



勝山は、彼の到着前に、銀行開発プログラムの一環としてウォール街で働き、ニューヨークに住むことを真剣に考えたことはありませんでした。 彼にとって、これはアメリカのライフスタイルをマスターする最初のレッスンであり、彼はすぐにブラッドを停止させました-ニューヨークは勝山がカナダで慣れていたものとは非常に異なっていました。 「ここではすべてが豊富でした」と彼は言います。 「私のニューヨークでの生活の年の間に、私はカナダでの以前の人生のすべてよりも多くの悪いことに会いました。 ここの人々は彼らの手段を超えて生きました、彼らは借金から逃げませんでした。 一番ショックを受けました。 借金はカナダにとって不自然な概念でした。 借金は悪とみなされた。」



ウォールストリートでの初期の頃、勝山は最初に米国のエネルギー会社の株式を取引し、次にIT企業の証券を取引しました。 その結果、彼はカナダ王立銀行のトレーダーのグループを率いることを申し出られました-約20人のうち。 RBCのトレーディングフロアでは、「馬鹿げない」ルールがありました（実際、このルールは従業員の間でさらにカラフルでした）。誰かが仕事を求めてRBCに来た場合、これは典型的な「ウォールストリートのバカ」、彼は会社にいくらお金を出すと約束しても雇われなかった。 企業環境では、「RBC互換」という特別な用語もありました。 勝山はひどくカナダ人だと思っていたが、ブラッドも「RBC準拠」だった。 勝山は、人々を管理する最善の方法は、あなたの影響が彼らのキャリア成長にプラスの影響を与えることを彼らに納得させることであると信じていました。 彼はまた、これを部下に納得させる唯一の方法は、彼らのキャリア成長を本当に促進することであると信じていました。



彼の問題は、1億ドルのRBCが電子入札に特化したアメリカの会社Carlin Financialを買収した2006年末までに始まりました。 勝山によると、取引全体が過度の急ぎで行われた-彼のカナダのリーダーシップは会社を買収し、Carlin Financial自体や電子取引についてほとんど何も知らなかった。 事態は驚くべき方向に変わり始めました。 勝山は、RBCの企業文化にあまり適さないアメリカのトレーダーのグループと一緒に仕事をしていることに気づきました。 合併後の初日、勝山は電話にささやいた興奮した従業員から電話を受けました。「私たちはここにサスペンダーと野球のバットを持った男がいます。」 この男は、Carlin Financialの最高経営責任者であるJeremy Frommerであり、RBCに準拠していませんでした。 数年後、アルバニー大学に戻り、成功の秘aboutについてスピーチをするために、フロマーはビジネスコースの学生グループに次のように語った。「ファーストクラスで飛ぶだけでなく、すべての友人が経済で飛ぶことを知っておく必要がある「。



カーリンのオフィスに移ったニューヨークRBCの従業員はすぐに会議に出席する必要がありました。この会議では、Frommerが株式市場で実際に起こっていることを全員に説明する準備をしていました。 会議で、フロマーは壁に掛かっているフラットモニターの前に立っていました。 「彼は立ち上がり、株式市場での取引はスピードの問題だと言います」と勝山氏は言います。 「そして、それは言う、「私たちのシステムがどれほど速く動くかをお見せします。」 彼の隣にはキーボードを持つ男がいます。 Frommerコマンド：「注文を入力してください！」男はEnterを押します。 そして、注文が画面に表示されます。 フロマーは続けます。 彼は、キーボードから株式記号を入力した後、画面に表示されるようになりました。まるでテキストを入力しているようです。 「それから彼は続けます：「また来て！」そして男はもう一度Enterを押します。 そして誰もがうなずきます。 午後5時でした。 市場はすでに閉鎖されています。 ストックには何も起こりませんでした。 しかし、フロマーは単に「ああ、ほら、これはリアルタイムで起こっている！」という考えから輝いていました。



勝山は自分の目を信じなかった。 彼は、新しいトレーディングプラットフォームを購入したばかりの人か、彼の技術的な成果のデモンストレーションがまったくナンセンスであると理解していないか、さらに悪いことに、私たちはこれを理解できないと考えています。



カーリン・ファイナンシャルがブラッド・カツヤマの生活に侵入したほぼその瞬間に、米国の株式市場は奇妙な振る舞いを始めました。 RBCが電子入札の世界の芸術作品でこれを獲得する前に、勝山のコンピューターは想定どおりに機能していました。 そして、彼らは停止しました。 以前、ブラッドがモニター画面で10,000株のIntel株が22ドルで売られているのを見た場合、彼はそれらの1万株のIntel株を22ドルで購入できることに気付きました。 彼はボタンを押すだけでした。 しかし、2007年の春にボタンを押すと、彼は取引がどこにもなくなるとは思わなかった。 取引所での7年間のすべての作業で、彼はモニター画面を見て市場の現状を見ることができると確信していました。 彼がスクリーンで見たものはフィクションになりました。



勝山はそのような状況では働けませんでした。 トレーダーとしての彼の主な仕事は、大量の株式を売買したい投資家と、少量の証券を扱う市場との間の仲介者として行動することでした。 つまり、投資家はIntelの300万株のブロックを売りたいと思っており、市場には100万だけ必要です：この場合、勝山は投資家からブロック全体を購入し、すぐに100万を売って、車輪のリスのように次の数時間スピンしなければなりません他の2つを接続します。 しかし、勝山は市場の本当のニーズを知らなかったため、大量の証券の価格を設定できませんでした。そして今、モニターの画面で何が起こっても、ブラッドは仕事を続けたいという熱意は小さくなりました。



2007年6月までに、問題は非常に大きくなり、無視する機会がなくなりました。 これに先立って、勝山はコンピューターに問題がある他のほとんどのユーザーと同じことをしました。彼は技術サポートに連絡しました。 テクニカルサポートの従業員は、常にどこでも同じことを行いました。勝山自身が誤ってどこかで失敗したと判断しました。 「まず第一に、これらの人たちは「人的要因」について話し始めました」とブラッドは言います。 「あたかもトレーダーが村のバカの束であるかのように。」





ニュージャージー州セコーカスの建物-IEXサーバーのホーム



勝山は非常にinしたので、テクニカルサポートが開発者、つまりカーリンの買収後にRBCに来た人たちを呼んだ。 「彼らは、私がニューヨークにいて、株式市場がニュージャージーにあり、市場データが古いためだと言っていました」と勝山氏は言います。 「それから、彼らは私たち以外の何千人もの人々が市場で取引しているため、これが起こることを明らかにしました。 例えば、株で何かをしようとしているのは私だけではありません。 また、さまざまなイベントがあります。 そして、あらゆる種類のニュースが出てきます。」



すべてがあなたの言うとおりである場合、勝山は彼らに尋ねました、そして、勝山が彼にアクセスしようとしているときだけ、なぜ市場データが真実でなくなるのですか？ 説得力を高めるために、ブラッドは開発者に彼の後ろに立ってモニターを見つめさせました。 「私は言った：」注意深く見てください。 AMDの100,000株を購入したい。 1株当たり15ドルを支払いたい。 現在、その価格で市場には100,000個のAMD株があります-BATSで10,000、ニューヨーク株で35,000、Nasdaqで30,000、Direct Edgeで25,000-すべてが画面に表示されます。 そこで、座って画面を注意深く見て、Enterキーに指を置きます。 そして、私が5つまで大声で数えると...」



「一度...



2 ...ほら、何も起きていません。



3 ...まだ15ドル...



4 ...市場の動きはありません... "



「5。」 次に、Enterキーを押して-bam！ -すべてが地獄に行きました。 すべてのオファーが消え、市場価格は即座に上昇しました。」



勝山は開発者に振り返りました：「私はこれらの非常に異なるイベントのようです」。 また、「あらゆる種類のニュース」も私らしい。





点滅しながら

高頻度取引は個別のプロセスであり、「マイクロショック」のために形成されます。 このグラフの一番下の行は、2013年12月19日の午後12時44分に100ミリ秒（0.1秒）のGeneral Electric株のアクションを含む株式市場の活動です。 灰色のブロックは5ミリ秒のウィンドウであり、その間にGE株が積極的に売買されました。この間に44の在庫操作が行われました。



彼らはこれに対する答えを見つけられませんでした。 勝山氏は、Carlinソフトウェアのインストールに責任があると示唆しました。 「市場データの問題が悪化するにつれて、私の本当の頭痛は悪夢のような技術であることに気付き始めました。」



しかし、彼がウォール街の投資家と話をすればするほど、彼らが同じ問題に直面していることが明らかになりました。 ブラッドの親友は、コネチカット州スタンフォードの有名な（そして近い将来、悪名高い）大規模ヘッジファンドSACキャピタルの株式を取引していました。これは常に米国株式市場の一歩先を行きました。 勝山は、誰かが市場について彼についてもっと知っていたら、それはSAC Capitalの誰かだと推論した。 ある春の朝、彼は電車に乗ってスタンフォードに行き、一日中友人の入札を見ました。 そして彼は知りました：彼の友人がゴールドマン・サックスとモーガン・スタンレーのソフトウェアを使用したという事実にもかかわらず、彼はRBCと同じ問題に直面しました-株式を買おうとしてボタンをクリックすることで、彼は市場がはるかに進んでいることを知りました。 「この男がどのように取引されており、彼が愚かなままであるかを見たとき、これは私の問題だけではないことに気付きました。 私の頭痛は、市場全体にとって頭痛でした。 そして、私は考えました：「すごい、それはどれほど深刻か」。



[ マイケル・ルイスの本、ニューヨーク・タイムズのために彼自身が書いたファースト・ボーイズの翻案を翻訳し続けるために、およそ- perev。]