講義のコース「スタートアップ」。 ピーター・ティエル。 スタンフォード2012。レッスン2

この春、PayPalの創設者の1人であり、最初の投資家FaceBookであるPeter Thiel（ Peter Thiel ）は、スタンフォードで「スタートアップ」コースを開催しました。 開始する前に、ティエルは次のように述べています。「私が仕事を正しくすれば、これはあなたが勉強しなければならない最後の科目になるでしょう。



講義の生徒の1人が記録を記録し投稿した。 このhabratopikaでは、2番目のレッスンを翻訳しています。



レッスン1：未来への挑戦

レッスン2：再び1999年のように？

レッスン3：価値システム

レッスン4：最終ステップの利点

レッスン5：マフィアの力学

レッスン6：ティールの法則

レッスン7：お金に従う

レッスン8：アイデアの提示（ピッチ）

アクティビティ9：すべて準備ができていますが、それらは来ますか？

レッスン10：Web 2.0の後

レッスン11：秘密

アクティビティ12：戦争と平和

レッスン13：宝くじチケットではありません

レッスン14：世界観としてのエコロジー

レッスン15：バックトゥザフューチャー

レッスン16：自分を理解する

レッスン17：深い思考

レッスン18：創設者-犠牲者または神

レッスン19：停滞または特異性？

レッスン2：再び1999年のように？

I.パーティーはすでに終わっています

歴史は、世代ごとに人々によって作成されます。 私たちはすべて、特定の文化的環境の中で特定の時間に生まれています。 この文化的な設定は、夕食時の会話に例えることができます。 多くの人々は、誰かが落ち着いている、誰かが怒っている、誰かが騒々しい、誰かがささやいていると言います。 私たちの能力の限りでは、私たちはこの会話が何であるかを理解しようとして耳を傾けます。 人々を幸せにするのは何ですか？ 理解しにくいこともあります



1960年代後半に生まれた人を連れて行きましょう。 文化的な観点から、時間は激動しました。 しかし、子供たちは、60年代の終わりまでに、このすべてを経験したにもかかわらず、ベトナムの公民権に関するすべての紛争を本質的に逃し、当時のアメリカについての正確な考えを得ることができませんでした。 テーブルから多かれ少なかれ除外された子供にとって、それらの議論が何についてであったかを理解することは後で難しいでしょう。



60年代の文化の活性化と90年代の技術の急速な発展の間には、直接的な類似性があります。 今日の学生と卒業生は、1969年の子供のように、1999年に起こったことを内部で体験するには若すぎたかもしれません。夕食時の会話に追放されて、今日のビジネスやスタートアップについて考えたり話したりすることはできません2012-90年代の歴史に戻らなければなりません。 たとえば、WebvanやPets.comのマスコットを知らなくても、スタートアップを理解できるとは思いません。



歴史は奇妙なものであり、実際に生き残った人々がそれについて考えるものとはしばしば異なる。 90年代のビジネスマンでさえ、その10年の出来事をまとめるのに苦労するかもしれません。 今振り返ってみると、それがすべてこのように起こった理由を理解するのは難しく、そうでない場合はそうではありません。 90年代の出来事が現在のランドスケープを形成することだけが議論の余地がないため、それらから最大値を抽出する必要があります。

II。 90年代の簡単な歴史

1990年代のほとんどは、ドットコム危機とは何の関係もありませんでした。 実際、狂気と呼ばれるものは1998年9月に始まり、18か月しか続きませんでした。 10年の残りはやや混chaとした絵でした。



90年代は、ベルリンの壁が崩壊した89年11月に始まりました。 これに続いて、2か月というかなり大きな幸福感が続きました。 しかし、幸福感は長続きしませんでした。 1990年の初めまでに、米国経済は不況に陥っていました。 第二次世界大戦後の最初の衰退。 これは特に深刻な不況ではなく、技術的には3月91日に終了しましたが、回復は比較的遅かったです。 生産は完全に回復したことはなく、サービス経済への移行は長い間続いています。



このように、1992年から1994年末まで、米国は不況に陥っていると感じていました。 文化的には、ニルヴァーナ、グランジ、ヘロインは、将来への絶望感と信仰の欠如を反映しています。 NAFTAに対する懸念と中国とメキシコに対するアメリカの競争力は、ほぼどこにでもあります。 強い悲観的な底流は、サードパーティの大統領候補であるロス・ペロの相対的な成功をもたらしました。 過去30年にわたり、ジョージWブッシュは唯一の1期大統領になりました。 すべてが手に負えないように思えた。



もちろん、シリコンバレーでは技術の進歩が続いていますが、これはあまり目立ちませんでした。 今日とは異なり、1980年代後半のスタンフォード大学のキャンパスは、渓谷で開発された技術とはまったく異なりました。 日本は半導体戦争で勝利したようです。 インターネットはちょうど撮影しようとしていました。 技術は特に注目されています。 業界は小さく感じました。



インターネットはそれをすべて変えるはずでした。 Netscapeは、そのクライアント/サーバーモデルにより、おそらくインターネットの起動を担当する他の誰よりも優れています。 これは、ネットワーク上のすべてのコンピューター間の双方向のやり取りを考えた最初の企業ではありません。この栄誉は、1963年にモデルを開発したXanadu社に帰属します。Xanaduの問題は、ネットワーク全体を同時に新しい回路に移行する必要があることでしたが、彼らはこれを達成できませんでした。 将来、これはある種の強迫観念になりました。 お金をもたらさなかったという事実にもかかわらず、ベンチャー資金を約29年間引き付け続け、投資家が単に忍耐力を持たなかった1992年にようやく死亡しました。



したがって、93年にNetscapeがシーンに入り、去ります。 1995年8月、Netscapeは10年の半ばにIPOを発表しました。このイベントはインターネットにすべての注目を集めました。 Netscapeはその時点では収益性がなかったため、これは異常なIPOでした。 最初の見積もりは14ドル/株でしたが、その後2倍になりました。 取引初日に、株価は再び倍になりました。 5か月以内に、Netscapeの株式は160ドル/株に急騰しました。これは、非営利企業にとって絶対に前例のない成長です。



Netscapeの物語は、ギリシャの悲劇を思い起こさせます。先見の明のある創始者、偉大なビジョン、誇り、そして壮大な秋。 たとえば、プライドに関しては、次のようなケースがありました。彼らはレドモンドキャンパスに到着し、Netscapeのポスターを至る所に貼り付けました。 彼らは火遊びをしました-ビル・ゲイツはすぐにマイクロソフトにすべてをやめてインターネットで仕事を始めるように命じました。 IEはすぐに登場し、Netscapeは市場シェアを急速に失い始めました。 Netscapeの最後の優雅なステップは、独占禁止委員会に連絡することでした-おそらく、利益を上げなかった会社がAOLに10億ドル以上で売却された唯一の理由です。



Netscape IPO後の最初の3年間は比較的穏やかでした。 1998年末までに、NASDAQは約1,400-8月95よりも400ポイントだけ高くなりました。Yahooは96で公開市場に参入し、3億5,000万ドルと評価されました。懐疑論は空中にありました。 人々は引き続き収益性に注意を払い、これらの企業はあまり価値がなく、決して成功しないと信じています。



悲観論はおそらく冷静でしたが、間違った方向に向けられていました。 世界の他の地域では特にうまくいっていませんでした。 アラン・グリーンスパンは、1996年に有名な「不合理な豊かさ」のスピーチを行いました。これは、真の狂気が始まったドットコムバブルの3年前です。 しかし、たとえこの96のスピーチがなかったとしても、アメリカはその時何も変えなかったでしょう。 1997年、一連の東アジアの金融危機が一掃されました。巨額の負債と一族の資本主義の組み合わせにより、タイ、インドネシア、韓国、台湾の経済がひざまずきました（リストは完全ではありません-ほんの少数です）。 中国は、資本に対する国家の厳しい管理の助けを借りて、何とか本爆撃を回避することができました。 しかし、1998年にルーブルはロシアで崩壊しました。 このケースは、通常、銀行システムが崩壊するか、通貨が下落するという点で独特でした。 ここで両方を見ました。 お金は無料で、銀行にはお金がありません。 ゼロ×ゼロはゼロになります。



ロシア危機の直後に、ヘッジファンド長期資本管理の危機が生じました。 巨大な借金で取引されたLTCMは最終的に爆発し、ニューヨーク連邦銀行からの数十億ドルの融資がなければ、米国経済全体を奪う準備ができているようです。 ヨーロッパでは、物事はそれほどうまくいきませんでした。 ユーロは1999年1月に流通しましたが、それを取り巻く楽観主義はむしろ例外でした。 強い懐疑心が標準でした。 ローンチ直後、ユーロは価値を失い始めました。



1998年3月から2000年9月までの技術ブームの説明の1つは、その時点では他のすべてが非常に間違っていたという理解から来ています。 技術バブルはこれの間接的な証拠でした。 メキシコや中国と競争できなくなったため、経済は機能しませんでした。 発展途上国の金融市場は崩壊しており、不器用さと不適切なリーダーシップに満ちています。 ヨーロッパはあまり希望を与えませんでした。 また、LTCM危機後、誰もリスクのある投資をしたくありませんでした。 したがって、90年代の終わりまでには、お金を投資できる分野は1つだけでした。それはテクノロジーです。



もちろん、反対の証明は結論を出すための危険な方法ですが、世界は常に論理的ではありません。 A、B、C、およびDが真でない場合、Eの真理は必ずしもこれから派生するものではありません。 しかし、間接的な証拠が特定の心理的な強さを持っていることはおそらく注目に値します。 実際、他のすべてとは異なり、テクノロジーは機能しました。

III。 クレイジー：1998年9月-2000年3月

A.一般的に

狂気は98年9月に始まりました。おそらく、この狂気がどのように起こったかを伝える最良の方法は、いくつかの物語を話すことでした。 その当時のハイテク起業家は、このすべてについて多くの物語を持っていなければなりません。 それらのほとんどには共通の特徴があります-時間はパーティーであり、コミュニケーションで飽和しています。 人々は非常に寛大でした。 お金はどこにでもあるように感じました...おそらくそうだったからです。 そして、谷の周りにぶら下がっている非常に不審な人々の不足はありませんでした。



確かに、これらの物語はすべて、何が起こっているかを非常に表面的に反映しています。 しかし、このため、私たちはそれらに懐疑的であってはなりません-物事の外部の現れは物事の本質です。 要するに、「バブル」のつかの間の精神を反映したこれらすべての物語は、ただ面白くて珍しいだけでなく、検討する価値があります。



たくさんの物語があります。 たとえば、40歳のスタンフォード大学の卒業生は、同時に何十もの愚かな会社を見つけようとしました。 さて、通常、あなたが40歳以上で卒業した場合、それはあなたが一種の狂気であることを意味しますが、一度に複数の会社をオープンしたいという欲求は不合理と見なされます。 しかし、1998年の終わりには、多くの人々がこれを勝利の手だと考えていました。



バックスとイルフォルナリオのディナーで朝食がありました。 アイダホからの億万長者が到着し、美しいプレゼンテーションでアイデアを持っている人にお金を与えていました。 無数の起業家がいて、数千ドルの夕食を食べて会社の株式を返済しようとしており、時には成功したこともありました。 振り返ってみると、あなたは多くの不条理を見ることができます。 しかし、これは価値のあるナンセンスではありませんでした。多くは社会的文脈で行われました。 パーティーの開催が非常に重要になったため、誰かがスケジュールとランキングを記載したメーリングリストを作成しました。



人々は話し合い、狂ったことをし始めました。 そのようなビジネスモデルでは、あなたがより多くのお金を稼いだり売ったりすればするほどお金を失うことになります。 それはSNLのパロディのようなものでした。処理とメンテナンスの費用は預金そのものよりも大きいため、クライアントは1セント硬貨で100ドルを預け、銀行はお金を失います。 しかし、銀行がこれをすべて理解して停止する前に、Dotkomitesがやってきて皮肉なく言う：「すべては大丈夫、これはすぐに価値が高まる」。 不合理性は合理性になり、会社名に「.com」を追加するだけで1日あたりのコストが2倍になりました。



ヤフーは、最もym慢なハイテク企業として、オリンパスのNetscapeを置き換えるように成長しました。 97年には、シリコンバレーで最大のインターネット企業でした。 ヤフーは、2000年のPayPalが会社を誰に売るかをよく考えていたという事実に貢献しました。「株式の株式」を売るとき、買い手は信頼できる安定した会社であることを確認する必要があるからです。 ヤフーは自分たちが魅力的な買い手であると考えていた。なぜなら、彼らは自分たちの言葉で言うと、「常に価値が高まるだけだ」から買い取ったからだ。



これらの18か月で莫大な財産が生まれました。 多くが失われました。 1997年、Larry AugustinはVA Linuxプロジェクトを終了するかどうかを考えていました。 閉じないことにしました。 1999年、VA Linuxは1株あたり30ドルの価格でIPOを発表しました。 価格は一株当たり300ドルまで急騰し、取引初日に株価が最もクールに上昇したことを歴史的にマークしました。 オーガスティンは10％の株式を所有しており、その日までに約10億ドルの価値がありました。 オーガスティンは3人目のYahoo従業員になるという申し出を以前拒否していたため、同じ場所で2回落雷することがあると人々は言うようになりました。 しかし、VA Linuxの話には急激な変化がありました。6か月後、景気後退の後、株式は価値の90％を失いました。 そして、さらに6か月後に株を売らなかった人々は、さらに90％を失いました。 アウグスティヌスは500万ドルから600万ドルで終了しましたが、これも大金ですが、それでも10億ドルではありません。



パーティー、お金、IPOの成功に関するこれらすべての話は、多くの疑わしい企業を生み出しました。 これらの企業は、疑わしい販売起業家によって設立され、疑わしいベンチャーキャピタリストによって資金提供されました。 周りの誰もがかなりおかしなアイデアを表明したという事実により、通常の会社と詐欺師を区別することはますます難しくなっています。 器用なトレーダーにだまされないように、Max Levchinは彼が「オーラテスト」と呼んでいるものを開発しました-あなたは15秒間誰かを聞いて、彼が良いオーラを持っているかどうかを判断します。 「はい」の場合-聴き続け、そうでない場合-あなたはただ去ります。 「オーラテスト」のようなものを使用した企業が、他の誰よりもドットコム危機を乗り切る可能性が高いと考えるのは難しくありません。

B. PayPalマニア

1998年12月にPayPalが登場したので、ハイテクブームが既に本格的に始まっていたため、直面しなければならない問題の1つは、信じられないほどの割合で増加する詐欺師を雇う可能性が高いことでした。 創設者は、そのような人々を雇う余裕がないと判断し、単に彼らの友人を雇った。



PayPalの当初のアイデアは、Palm Pilotの間で送金することでした。 世論調査によると、これは1999年の最悪のビジネスアイデアの1つであり、多くのことを述べています。 最初のビジネスモデルはほとんど良くありませんでした。PayPalはお金を稼ぎ、さらに多くのお金を稼ぐ必要があると想定されていたので、このお金をどう処理するかを決定します。 奇妙なことに、このようなモデルで投資を誘致することは非常に可能だった。パロアルトのタウン＆カントリーで中華料理を提供する典型的な投資家の1人は、PayPalがやっていることにまったく関心がなかった。 会話の最後に、「驚きのクッキー」が提供されたとき（注：乾燥した2つの半分のクッキー、その中にメッセージが隠されています：ことわざ、面白いことわざ、占いなどの紙切れ。アメリカの中華レストランの不可欠な属性。食事の最後に提供されます。 、多くの場合、アカウントと一緒に）、彼はそれについて占い、クッキーは彼に投資するように言った。



最初のターニングポイントの1つは、4.5ミルの魅力でした。 ノキアからのドル。 ただし、問題は、その時点でモバイルインターネットが機能していなかったことです。 優れたインターフェースのために生きる生命はまだあり、ヘッドセットの接続には永遠に時間がかかるようでした。 ノキアの驚いたことに、PayPalは最初の投資後取締役会でプロトタイプを導入しました。 新しいアイデアはシンプルでした。メールアドレスがあれば誰にでも送金できるアカウントベースのシステムです。 それは良いアイデアでしたが、それはすべて単純すぎるように見えました。 さらに、大きな競争が予見されました。 だから1999年に、緊張はどんどん大きくなり、誰もが理解した、あるいは私たちは急速に前進するか失敗する。



PayPalの最大の問題は、新しい顧客を引き付けることでした。 広告しようとした-高すぎる。 大手銀行とのBD取引（事業開発）の締結を試みました。 官僚制の勝利のみが続きました。 ターニングポイントは、ルークノセックがロンドンのHSBC銀行の会長と上級管理者と会談したときでした。 昔ながらの銀行員が何人か、大きな会議パネルのある会議室に押し寄せました。 彼らは、インターネットについて何かを繰り返しているカリフォルニアのスタートアップの人々をどうしたらいいのかわからなかった。 彼らはとても恥ずかしくてand然としていたので、支払いや技術について全く何も知らないエキストラを簡単に渡すことができました。 ルークは、ダイエット中にもかかわらず、ハーゲンダッツを発見しました。 そして、アイスクリームの背後で、PayPalチームは重要な決定を思い付きました。BDは機能しません。 有機ウイルスの成長が必要でした。 人々にお金を与える必要がありました。



それが彼らのやったことです。 新規クライアントはそれぞれ、登録時に10ドルを受け取り、推奨のためにユーザーが10ドルを受け取りました。 指数関数的な成長が始まり、新規顧客ごとにPayPalが20ドルかかりました。 すべてが同時に機能しているように見えますが、1日あたり7〜10％成長し、1億人のユーザーが良好です。 利益の欠如とコストの指数関数的増加-もちろんそうではありません。 状況の不安定さが感じられました。 PayPalは、追加の資本を呼び込み、開始されたものを継続するために、隅々まで光を当てなければなりませんでした。 （最終的には機能しましたが、だからといってそれが会社を作る最良の方法であったというわけではありません。そうではなかったと思います。）



2000年2月16日はPayPalにとって良い日でした。 Wall Street Journalは、会社の指数関数的成長を強調し、5億ドルの価値を評価する賞賛記事を発行しました。翌月、資金調達の次のラウンドで、主要な投資家はWSJ格付けを受け入れました。



3月はただのクレイジーでした。 PayPalに投資したい韓国の会社がPayPal弁護士と呼ばれ、どこにお金を転送するかを尋ねました。 その後、彼らは直ちに同意も署名もなしに500万ドルを送金しました。 韓国人は、PayPalにお金を取り戻す方法を伝えることを完全に拒否しました。 彼らは非常に単純な立場を持っていました：「いいえ、いいえ、あなたはそれらを取る必要があります。」 3月31日、PayPalは次のラウンドの1億ドルの資金調達を完了しましたが、非常に良いタイミングで起こったターニングポイントであり、ドットコム危機がさらに深刻化しました。 そのため、PayPalには、実際に機能するビジネスを作成するために必要なものがすべて揃っていました。



1999年から2000年への移行は、プリンスが1999年の歌で予測したものと非常に似ていました（「彼らは2,000人のゼロゼロパーティーを終えたと言ったので、おっと！ -「彼らは言う：2000年のゼロ、ゼロ-パーティーの終わり、なんて残念だ！タイムアップだ！そして、前回のように、それはまだ1999年だったかのように、私は離脱するつもりだ！」）。 彼は理由が間違っていたが、彼は正しかった。 あなたはこれにあまり注意を払う必要はないと思いますが、曲は予言的であることが判明しました。 迫り来る崩壊の波は打撃を与えました。2000年前半に、eコマース企業は2番目のB2B企業に落ちました。 2001年には、電気通信業界がそれに続きました。 2000年3月に最低だった経済部門を選択しなければならなかった場合、おそらく軍事産業でしょう。 ナスダックは急上昇しました。 別の戦争が起こるとは誰も信じなかった。 しかし、すべてが逆さまになった。 軍事産業は、今後10年間ほとんど成長しました。

IV。 プライドと栄光

2001年と2002年以降、一部の人々の膨大なプライドが他の人々の栄光に変わりました。 人々は言った：「私たちはそれを知っていた！」 文化的および社会的不況が訪れました。



PayPalはこの期間を生き延びますが、これが完全に新しい世界であることは明らかでした。 2001年、同社は破産し、いくつかの詐欺や顧客サービスの問題に対処することができました。 2001年9月末にPayPalがIPOに登録したとき、それは9月11日のイベントの後初めてでした。 今回は、WSJの最初の称賛記事から20か月後に、2番目の記事が発表されました。 このように始まりました：



一度も利益を上げなかった3年前の会社で何をしますか。25億ドルを失いそうです。最後の検査の結果によると、証券委員会（SEC）は、そのサービスをマネーロンダリングに使用できると警告します。 ?



あなたがPayPal-aのマネージャーまたはベンチャー投資家であれば、それを一般に販売しようとします。それが彼らが投資家の寛容の限界と金融市場の信用をチェックしようとして、8000万ドルでやろうとしていることです。



それから、それはそれほど良くありません：出版物によると、「アメリカ」は「それが必要です[PayPal]と炭thr菌の流行」。

V.学んだ教訓

A.ミール

ほとんどの人にとって重要な教訓は、90年代後半の技術ブームがバブルだったことです。実体経済への回帰は必須でした。 90年代のスローガンが「クリックからレンガへ」（ブリックからクリックへ）であった場合、2000年代はクリックからブリックへの復帰を要求しました。人々は不動産や新興市場に参入しています。ウォーレン・ビュッフェなどの真剣な投資家は、ハイテク企業を避けて古い経済市場を支持しています。彼らは利益だけでビジネスを評価し始めました。技術は背景に消え、グローバル化が前面に出てきました。一般に、ドットコムは未来は非常に不確実であり、すべての預言者は偽預言者であると教えてくれました。私たちは、人々の言葉をそれに対して受け取らないでください。



これらすべてのレッスンの唯一の問題は、それらすべてがおそらく間違っているということです。それらは複雑な反動感情に基づいています。彼らは一般に90年代の誇り、en望、resから来ています。感情がシーンに入ると、分析は信頼できなくなります。



現実には、90年代に法案について多くの人が正しかったということです。女王がテクノロジーを宣言したという間接的な証拠は、これらすべての将来の出来事によって力を失っていません。ユーロ、戦争、氏族資本主義、経済の過剰な規制に問題がありました。技術は完璧ではありませんでした。バブルに対するワクチンがなかったため、正当化することができます。

しかし、それはともかく、2000年3月は、いくつかの重要な側面において、狂気の絶頂であっただけでなく、真実の瞬間でした。

B.シリコンバレー

シリコンバレーでは、栄光の世界で生き残るために、すべてを異なる方法で行う必要があることが明らかになりました。まず、増分主義を信じて実践しなければなりません。先見者はもはや尊敬されない。



第二に、スタートアップは「無駄のない」ものでなければなりません。実際、これは、最終的に何が起こるかを正確に知る必要がないことを意味します。何度も何度も理解に近づき、常に実験する必要があります。



第三に、広告をまったく表示しないでください。成長がウイルスでない場合-これは偽物です。



第四に、新しい社会は反社会的であるということを心に留めておく必要があります。人々は、ある種の反社会的モダリティに入りたいと思っています。 Googleは典型的な例であり、人々よりもコンピューターとやり取りしたい人のための製品です。



第5に、ビジネス開発を経ることなく製品を宣伝する必要があります。 1999年に機敏な「非エンジニア」がBDに頼り、2001年に「製品」を作成しました。 90年代には、象徴的なCEOが売り手でした。たとえば、ラリーエリソン。 2000年代、象徴的なCEOは「製品の先見者」でした。たとえば、Steve Jobs。



第6に、迅速な収益化に対する一定の不信感があります。より長い成長段階と後のIPOの改善。会社が比較的急速に成長している場合は、さらに大きな成長を達成するために利益を再投資する必要があります。



そして最後に、将来について議論すべきではありません。あなたは、あなたが一般的な背景に対して少し狂ったように見えるというわけではありません、あなたはただこれをするべきではありません。



全体として、危機後の影響は一歩後退した大きな戦略的後退でした。正しいこととそうでないことは難しい質問です。しかし、これは答えられなければならない質問です。もちろん、ロールバックには多くの理由がありましたが、多くの面で、それでもリターンは過剰でした。いくつかのポジションは間違いなく理にかなっています：例えば、初期のIPOですが、他のポジションは明らかに疑わしいです。

本当に、本当に、完全に広告を拒否し、BD、販売を使用しないのですか？本当に将来を議論する必要はないのですか？あなたはオープンであり、ほとんどの問題でリトリートが過剰であることを理解しなければなりません。

VI。泡

90年代からの遺産として、私たちは大きな疑問を抱きました。私たちは今、ハイテクバブルにいるのでしょうか？



多くの人が「はい」と言います。Richter Scalesのビデオ「Another Bubble Coming！」は2007年10月に撮影されましたが、今日の人々の考え方を完全に示しています。











それでは、夕食の会話に戻りましょう。議論すべき多くの良い質問がありますが、バブル/バブルではない問題はそれらの1つではありません。もちろん、さまざまなランダムデータを一緒に収集できますが、結果は表面的なものになります。現在、99年をはるかに超える人々がコンピューターサイエンスに携わっており、誤った判断が時間とともに蓄積される傾向があります。



断片化されたデータは、バブル理論が真実であることを証明する可能性は低いです。さらに、反対を示す多くのデータがあります。バブルは、（1）何らかの信念が広まっている場合、（2）真実ではない場合に発生します。私たちの社会では、他の誰も何も信じていません。そして、広範囲に渡る誤った信仰がなければ、バブルを作ることは不可能です。信じられないほどのハイテクバブルストーリーは、バブルを必要とする人々から来ています。これは、分析結果よりも90年代の痛みに対する残留反応です。



バブルがないという理論は、おそらくもっと真実です。言い換えれば、すべてが機能していると仮定して、ハイテク企業の家や株式を購入することをお勧めします。しかし、私たちもそれに抵抗しなければなりません。バブルと反バブルの理論は間違っています。なぜならそれらは意見に根ざしており、社会的ルーツを持っているからです。多数派が考えたくない場合、多数派に反対しても、特別な意味はありません。



2012年のビジネスとスタートアップを理解するには、正反対のことをする必要があります。自分で考えなければなりません。何かの価値の問題は、バブルの問題よりもはるかに重要です。価値の質問は、私たちが尋ねるとより具体的になります：X社の価値は何ですか？なんで？これをどうやって理解できますか？これらは私たちが尋ねるべき質問であり、次のレッスンではそれらにアプローチする方法を見ていきます。



翻訳者から：

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