ダミーのIPO。 パートV：IPO後の生活

最初と目次は最初の部分で見ます。



また、IPOの翌年には何が予想されますか？



（ 前の章で説明したように）IPOの成功（P / Eが12.5の弱いものの）の1年後、Petitの5株は2,500ドルの価値があり、彼の株に比例する利益の割合は950ドルです。 年次報告書を準備する時です...



...そしてPetyaは、会社のP / Eが12.5ではなくなったことに驚いています。 IPOによる機器とコンテンツマネーへの投資が成功した後、同社は年間1000ドルの利益をもたらさないが、1株当たり4750ドル、190ドルの利益をもたらし、株式自体はそれぞれ500ドルの費用がかかる。



突然、彼の会社のP / Eはすでに500/190≈2.6になっていることが判明しました。



二点六！ これはP / Eではありませんが、FIGは何を知っています。 そして、業界の平均レベル、例えば、典型的な15！



そして、最後の（非常に最初の）年に、ペティバの会社のP / Eは12.5で、すべてがコンセプトでした。 悪化してはならないと想定するのは論理的です。 PetyaとVasyaは定期的に彼らの業績を報告しており、市場は成長しています...



...つまり、マーケットトレーダーはおそらく2.6のP / Eが非常に過小評価されている株式であることに気付くでしょう（「何かが非常に良い会社であり、P / Eが非常に低いため、緊急に株式を購入する必要があります！」 ）少なくとも昨年の12.5までP / Eを引き上げることで、この状況を利用しようとします。 はい、12.0までです。



そして、彼らはそれを唯一の方法で上げることができます。 証券取引所での株式の価値を高める。



「通常の」P / Eが12.0で、収益が190に等しい場合、1年で在庫はすでに12 * 190 = 2280ドルかかる可能性があります。



そして、プチのシェアのコストは、25000ルーブル（IPO前）と2,500ドル（IPO後）から3,000ドル（IPOが約15のP / Eで行った場合）まで、シックな2280 * 5 = 11400ドルに上昇します。



Petyaに満足していますか？



確かな利益！ そして、株式の価値が上がり、配当が増えます！



ハハ、そして誰が配当について言った？ 高P / Eと良い配当を支払うことは、実質的に相互に排他的です:)



間違いは、第一に、市場が自動的にP / Eを上げ、2.6に下がり、12.0に戻るという仮定にあります。 結局のところ、「市場はバカではありません」、何も考えずに「習慣から」行うためです。 第二に（これは最初のポイントに関連しています）-「利益の分配」プチは950ドルになります。 実際、この金額は彼の配当になります-事実とはまったく異なり、利益が支払われるという事実;）



状況を詳しく見てみましょう。



計算したとおり、年の開始前に、P / Eは12.5でした。 これは、配当が1株あたり40ドルで支払われたという事実に基づいていました。



そして年が終わり、おっと、一株あたり190。 たった190個？ 到着しました。 これはまだ会社内にあり、配当で支払うかどうかはまだ決定されていません。



そして、ここで市場のプレーヤーはためらい始めます。 一方で、同社はそれから予想されるよりもはるかに良い結果を示しました。 一方、実際には、1年前にP / Eが12（フック付き）で、1（フックなし）ではなかったのは、これらの「はるかに優れた結果」です。 1年前、IPO後の会社への金の流入に関連して、彼らは大幅な成長を期待していました。 成長が起こった。



今何？ 1年の成長の後、さらなる開発を待つべきですか？ 正直なところ、その年の利益が生産に再投資され、配当に残されない限り、まともなP / Eが保存されます。 1年前に株価を上げたとき、それは絶え間ない成長を期待した市場でした。 会社がすべての利益を配当で支払う場合、これは会社のリーダーの意見では、開発する場所がないことを示しています。 これは悪いです。 これにより、P / Eスコアが低下します。



同社が年間4750ドルの利益を受け取るという条件で、1年に発生する可能性のある極端なオプション：



A.会社はそれらをすべて開発に投資し、配当金は一切支払いません。 ああ、それは良いことです。動的に発展している会社があり、将来性があります。 来年、彼女は確実にさらに多くの利益を得るでしょう。 これにより、株式の評価が高くなります。 市場では、株価が上昇します。 同社は将来について楽観的であるため、P / Eは依然として高い。



B.会社は開発に投資せず、1株当たり190ドルで配当金を支払います。 これはどういう意味ですか？ 会社は成長のために新しいお金を使うことができません。 彼女は成長の限界に達しました。 競合他社により大きな市場シェアを獲得できない可能性があり、すでに市場全体をカバーしている可能性があります。 これはどういう意味ですか？ 会社がこれ以上成長する予定がないこと。 配当の支払いに関する（取締役会の）決定の前に、P / Eは比較的高かった。 配当の形でのすべての収入の支払いに関するそのような決定は、市場に成長の見通しがないというシグナルを与えます。 市場は混乱し、株価は下落します。おっと、百科事典のフレーズ「低P / Eは開発の停滞を示す」の意味を説明したばかりです。



したがって、実際には、Petyaは950ドルの配当を受け取ります（そして、以前の値は数年にわたる急速な成長の仮定に基づいて市場で計算されたため、彼の株式の価値は下がる可能性があります）、 または彼の株式の価値は11400ドルに上昇します、同時に両方ではありません。 まあ、または中間値。



それでも、これはIPOの前に500ドルの利益とラップトップとサーバーの半分よりも優れていますよね？



一般的に、若くてダイナミックな発展途上の企業はすべての利益を生産に投資します。そのため、彼らの株式の価値は非常に活発に成長しているので、高いP / Eを持っています。 同時に、彼らはもちろん、配当金をまったく支払わないか、または非常にわずかな金額（何らかの理由で翌年の生産に投資しなかったお金）を支払います。 同時に、市場でしっかりとニッチを確立しており、すでにそれ以上の発展を遂げられていない、十分に発展した企業は良い配当を支払っています。 したがって、株価は非常に安定しており、大幅に上昇することはありません。



次の部分では、選択の難しさ-2つのランボルギーニガヤルドまたは1つのアヴェンタドール？