フェイスブック 財務分析の試み

こんにちは、コミュニティ 私の記事では、一般に根本的に新しいものは発見しませんが、むしろ、オープンでアクセス可能なソース（Habréに関する記事を含む）に基づいて、最も人気のあるWebリソースの現在の財務状況を分析したいだけです。



ソーシャルネットワークの中で議論の余地のないリーダーであるFacebookプロジェクトは、ほぼ毎日、両方のユーザー数で独自の記録を破り、投資を集めました。 この会社の資本レベルはすでに米国で最初の場所の1つをもたらし、Facebookを世界経済の幸福が依存する巨大なものの1つにしています。 そして、この巨像の足が粘土になった場合、直接投資家だけが苦労することはありません。 Facebookが経済的な観点から何を表しているのかを理解してみましょう。



その存在の最初から、このプロジェクトはベンチャー投資家の注目を集め、2004年の夏に有名な「ビジネスエンジェル」であるピーター・ティエルから最初の50万ドルの投資を受けました。 1年後、Facebookに2番目の投資家、Accel Partnersが加わり、ソーシャルネットワークにさらに1,270万ドルが与えられました。この取引は、Facebookや同様のインターネットプロジェクトに関する投資ブームの始まりになりました-雨の後、キノコのように見え始めました（ロシアの人気ネットワークVKontakteとOdnoklassnikiは、ZuckerbergのビジネスアイデアをCISで再現しました）。 6年後の今日、Facebookの時価総額は750億ドルを超えています。



Facebookの価値が信じられないほど急速に成長しているため、専門家は2000年初頭に発生したドットコム危機（ビジネスモデルがインターネットのみで構築されている企業）が繰り返される可能性を心配しています。 それから、彼らのための独特のファッションは、業界への莫大な投資を集めました。 しかし、お金の強力な流れにもかかわらず、ドットコムには、中長期的に利益の源泉と規模を正確に予測する確立されたビジネスモデルがありませんでした。 利益の主な源泉は、会社の市場価値の増加と、その後の他の投資家への再販でした。 この近視眼的な政策は、非常に低い価格/収益比を持つ企業の出現をもたらしました。 2000年3月のニューヨーク証券取引所の崩壊と投資家のパニックは、膨大な数のドットコムを破壊しました。投資へのアクセスを失い、費用を賄うのに十分な利益がなかったため、破産を申し立てられました。 この危機は、世界的な金融危機の最初の前兆でした。



Facebookを取り巻く今日の状況は、10年前を非常に連想させます。 Facebookはユーザー数の着実な増加と広告収入の増加を主張しているが（昨年は18億ドルに達した）、価格/収益率は引き続き懸念を引き起こしている。 したがって、2010年には約100になりました。Googleの場合、この数字は24、Microsoftの場合は13、Appleの場合は19です。同時に、Facebookの時価総額は、ボーイング（530億）、General Motors （590億）、フォード（620億）。 この指標のこのような高い値は、会社が非常に過大評価されていることを示している可能性があります。



Facebookは火に燃料を加えています。 同社は、ニューヨーク証券取引所での株式公開（IPO）を延期するために最善を尽くしているようです。これには、詳細な財務監査が必ず含まれ、さらに、所有者は四半期および年次財務報告書を証券取引委員会に提出する必要があります。 もちろん、遅かれ早かれ、公募は避けられません。なぜなら、米国には、一定の投資額に達した企業がIPOを実施し、ルール違反から120日以内に報告書を提出する義務があるというルールがあるからです。 Facebookはこの点に近づいています。



Facebookの所有者は、公募の前に最後の「クリーム」を削除することを決めたようです。 今年の初めに、Facebookとゴールドマン・サックス間の取引について知られるようになりました。その本質は、Facebookの残りの株式について、ゴールドマン・サックスの顧客間でクローズド・オークションを開催することです。 現在の最小入札価格は200万ドルで、オークション終了後、最高のレートを提供する投資家が選択されます。残りの株式は彼らに売却されます。 この後、投資家の寄付は最大2年間凍結されます。 このオークションでどれくらいの利益を上げることができるかを言うのは難しいですが、2012年の初めまでに、Facebookの時価総額は1500億ドルを超えて倍増する可能性があります。さらに、会社はどういうわけか公募、報告書の提出、監査の実施を余儀なくされます。 コストが高すぎると判明した場合、投資家の間でパニックが発生する可能性が高く、ドットコムとの話が再び繰り返される可能性があります。 いずれにせよ、この危機はインターネットビジネスだけでなく、経済の他の分野にも影響を及ぼします。



ただし、状況についてはより楽観的な見方があります。 リソースの広告売上は引き続き増加しており、2011年には40億ドルに達すると予測されています。もちろん、これらの収益は既存の指標を大幅に改善するのに十分ではありませんが、Facebookの経営陣はビジネスモデルを整頓するために少なくとも1年は残っています。 この期間中、彼らは新しい収益源を生み出し、Facebookの公募を金融史上最も注目を集める離陸の1つにします。