तुम्हें पता है क्या शांत है? $ 100 बिलियन शांत है

" इसकी लागत $ 50 बिलियन है। "

इस वाक्यांश को मार्क जुकरबर्ग द्वारा संभावित निवेशकों के साथ बैठकों में बोला जाना चाहिए। निश्चित रूप से इस साल उनमें से कई होंगे।



$ 50 बिलियन का फेसबुक वैल्यूएशन एक बात बताता है - जुकरबर्ग खुद पूरे एओएल से 5 गुना अधिक है, और उनकी रचना बोइंग से अधिक है। और अब गोल्डमैन सैक्स, वॉल स्ट्रीट प्लैटिनम कॉलर, एक "विशेष प्रयोजन आटा परिवहन" तैयार कर रहे हैं ताकि एक और भी बड़ा कबाड़ छीन लिया जा सके।



मुझे लगता है कि सामाजिक नेटवर्क का इतिहास अभी शुरू हो रहा है, क्योंकि बदलाव आ रहे हैं जो फेसबुक को वास्तव में एक बड़ी कंपनी में बदल देगा, जिसका वैश्विक अर्थव्यवस्था में वजन है। लेकिन अभी जो हो रहा है, वह उसके वित्तीय जीवन का एक महत्वपूर्ण मोड़ है, क्योंकि जो लोग सिलिकॉन वैली में नहीं थे, वे व्यापार में उतर गए। वे अभी भी वॉल स्ट्रीट पर बैठे हैं।



इसलिए मार्क ने खुद को एक बैंकर पाया।

वेंचर कैपिटल बनाम दीवार की गली

क्या आप शीर्ष पर आदमी को पहचानते हैं? यह लॉयड ब्लांकेफिन है , एक व्यक्ति जो मूल रूप से खरीदता है कि कंपनी की लागत कितनी है। इससे भी महत्वपूर्ण बात, वे इसे खरीदना चाहते हैं, और आप इस पर पैसा कमा सकते हैं। और ग्राहक खुद उसके पास आते हैं, जब तक कि वास्तव में कुछ अच्छा नहीं होता।



फेसबुक। एक सामाजिक नेटवर्क, जहां नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, पहले से ही 600 मिलियन से अधिक उपयोगकर्ता हैं, और इसे आंशिक रूप से खरीदा जा सकता है। हालांकि, वॉल स्ट्रीट पर वे जानते हैं कि "एक और खरीद" अधिक लाभदायक है, क्योंकि आप जोखिम से छुटकारा पा लेते हैं, लाभ कमाते हैं। लेकिन यह कैसे करें यदि आपके पास अपना स्वयं का एक्सचेंज प्लेटफॉर्म नहीं है, जबकि अन्य लोगों के पास प्रतिभूतियां हैं और इसे एक फ्लोटिंग मूल्य (प्रत्येक लेनदेन में एक शेयर की कीमत अलग है) पर खरीदा है? सही उत्तर: ग्राहकों को बेचना। अमीर ग्राहक। वैसे, वे वॉल स्ट्रीट पर भी हैं।



लेकिन रुकिए ... यदि आप उन ग्राहकों को कंपनी के शेयर बेचना शुरू करते हैं जिन्हें ये शेयर सौंपे जाएंगे, तो 500 निवेशक / $ 10 मिलियन की संपत्ति नियम जल्दी से लागू होगी। इस महत्वपूर्ण बिंदु पर पहुंचने पर, संयुक्त राज्य अमेरिका की निजी कंपनियों को SEC के लिए त्रैमासिक / वार्षिक रिपोर्ट भरनी चाहिए, चाहे जो भी हो। और यह ठीक इसी क्षण है कि फेसबुक देरी करने की कोशिश कर रहा है, क्योंकि जब संख्याएं तथ्य बन जाती हैं, तो एक तरफ शेयरों की कीमत बढ़ाना मुश्किल होगा, और दूसरी तरफ इसे लाभ, वास्तविक लाभ, कभी-कभी बढ़ते स्तर पर उत्पन्न करना होगा, अन्यथा प्रतिभूतियां तरल होना बंद हो जाएगी और निवेशक ब्याज खो देगा , साथ ही कई अन्य दिलचस्प कारक। वास्तव में, यह एक निर्वात में हवा का व्यापार है, जो निवेशकों को कम आकर्षित करता है यदि कंपनी आकर्षक धन की पीढ़ी के साथ सामना नहीं कर सकती है, जैसा कि अक्सर स्टार्टअप के साथ होता है। अमेरिका में वे कहते हैं: "जनता का जाना कठिन है, लेकिन सार्वजनिक होना बहुत कठिन है"



इस कारण से, घाटी लंबे समय से रक्तदाताओं की सफाई कर रही है, लाभ के लिए भूखी है। इसके अलावा, अफवाहों के अनुसार, पालो ऑल्टो में यह राय तैर रही है कि आईपीओ "टूटा हुआ है और स्टार्टअप हारने वालों में बना हुआ है।" हालांकि, हाल ही में, यह वास्तव में तरलता और आधिकारिक वित्तीय डेटा (त्रैमासिक और वार्षिक रिपोर्ट) के बदले में एक दिलचस्प मूल्यांकन के साथ $ 1 बिलियन + पाने का एकमात्र तरीका था। लेकिन एक छोटी कंपनी शेयरों का सार्वजनिक प्रस्ताव नहीं दे सकती है - यह केवल व्यर्थ है। एक बड़ा एक या दूसरा तरीका प्राथमिक बाजार में मुक्त व्यापार में होगा। वैसे, व्यापार के पहले दिन, Google का बाजार पूंजीकरण (इतिहास में सबसे सफल आईपीओ) फेसबुक का वर्तमान मूल्य लगभग आधा था, जिसका पी / ई 2010 में 50 बिलियन के अनुमान पर x100 के बराबर था।



और यहां उद्यम पूंजी बचाव के लिए आती है: स्वर्गदूतों, इन्क्यूबेटरों, नींव, विचार मंच पर वास्तव में जोखिम भरा परियोजनाओं में निवेश करने के लिए तैयार। एक इतिहास के साथ लगभग सभी दुनिया के नाम, जैसे कि Google, Amazon, Yahoo!, Microsoft और Apple, ने इस तरह से शुरुआत की। पीटर थिएल ( पीटर थिएल , 2004 में अनुमानित कंपनी मूल्य: 5 मिलियन, अपने लाभ का वर्तमान अनुमान x10000 है) के साथ फेसबुक ने भी $ 500,000 शुरू किया। हालांकि, छोटे भागों में अनिश्चित काल तक (500 निवेशक) ले जाना असंभव है, और जल्दी या बाद में, आपको वैसे भी वित्तीय रिपोर्ट प्रकाशित करनी होगी। मैं बाद में ऐसा करना चाहूंगा ... लेकिन आखिरकार, हाथों से खींचने की मांग आज बाजार में है।

योजना

जैसा कि आप जानते हैं, अगर दो लोग परस्पर लाभकारी सौदे का समापन करना चाहते हैं, तो कोई भी और कुछ भी उन्हें ऐसा करने से नहीं रोक सकता है। एकमात्र अंतर यह है कि गोल्डमैन सैक्स वॉरेन बफेट द्वारा बुलाया गया व्यर्थ नहीं था "एक विशेष उद्देश्य संस्थान" - वे जानते हैं कि यदि पुल दूसरी तरफ है तो पुल कैसे बनाया जाए।



फेसबुक पर पिछले लेन-देन में $ 500 मिलियन का निवेश करने के बाद, DST के साथ जोड़ा गया, यह इस बात पर आधारित था कि आप इस पर पैसा कैसे बना सकते हैं। एक ऐसा फंड बनाना आवश्यक है जो मालिकों के एक बंद सर्कल के लिए कंपनी के शेयरों के हिस्से को भुनाएगा, जिससे उन्हें 4-5% का लेनदेन शुल्क निर्धारित किया जाएगा।



इस प्रकार, निजी और धनी निवेशकों की मांग - गोल्डमैन सैक्स ग्राहक, और एक कंपनी जो सार्वजनिक होने के लिए तैयार नहीं है, लेकिन स्वतंत्र रहने के दौरान, आगे के विकास के लिए धन की आवश्यकता होती है, संतुष्ट हो जाएगा।



गोल्डमैन द्वारा विशाल सामाजिक नेटवर्क के लिए बनाया गया यह एक पूरी तरह से नया अवसर है। एक वैकल्पिक आईपीओ जिसमें स्टार्टअप विजेता बना रहता है।



किस लिए? पहला लाभ है। फंड लगभग सबसे अमीर गोल्डमैन सैक्स ग्राहकों से इकट्ठा किया गया है, जिसका बटुआ कम से कम $ 30 मिलियन है; और न्यूनतम निवेश $ 2 मिलियन है। हालांकि हर कोई समझता है कि बैंक सबसे वफादार ग्राहकों को अपनी प्राथमिकता देगा, जो कि पर्याप्त हैं, भले ही उनमें से किसी को भी मामूली विचार न हो कि "यह बात किस स्तर पर लाभ उत्पन्न करेगी उम्मीदें। " फंड के गठन के बाद, छोटे ग्राहकों को त्याग दिया जाएगा (उदाहरण के लिए, $ 2 मिलियन के स्तर पर निवेश पहले से ही नोट किया जा रहा है), और निवेश 2 साल के लिए अवरुद्ध हो जाते हैं।



दूसरे, इस तरह से गोल्डमैन सैक्स ने फेसबुक के शेयरों की सार्वजनिक पेशकश करने के लिए विशेष अधिकार खरीद लिया। और यह पहले से ही बहुत अधिक दिलचस्प है, क्योंकि पूर्व बिक्री नीलामी की व्यवस्था करना संभव हो जाता है, फिर से अपने स्वयं के ग्राहकों के निवेश से क्रीम को हटा दिया जाता है, इस प्रकार उसी पर और भी अधिक कमाई होती है। वॉल स्ट्रीट पर, किसी ने नहीं सुना था कि एक नदी में दो बार प्रवेश नहीं किया जा सकता है।

परिणाम

एक आदर्श स्थिति में, फेसबुक को आसानी से $ 100 बिलियन का मूल्य दिया जा सकता है, 2012 की शुरुआत में, $ 3 बिलियन के वार्षिक राजस्व के साथ, कैश फ्लो पर डेटा के बिना, कैश के भौतिक होने पर, विनिमय दर पर डेटा के बिना। "कैश।" और यह एक वैक्यूम में गोलाकार हवा में व्यापार है, जिसे एसईसी निश्चित रूप से पसंद नहीं करेगा।



इसका मतलब है, और इस पर शेयर बाजार के अधिकांश विशेषज्ञ इस बात से सहमत हैं कि फेसबुक को 2013 की तुलना में बाद में एक प्रारंभिक प्लेसमेंट करना होगा। मुझे यकीन है कि गोल्डमैन सैक्स वास्तव में यही चाहते हैं।



इसके अलावा, प्रतिभूतियों की दुनिया में, एक सरल नियम हमेशा लागू होता है: यदि कोई जीतता है, तो दूसरा हार जाता है। कौन ऐसी स्थिति में हार जाता है जहां पहले से ही $ 100,000,000,000 की कीमत वाली कंपनी सार्वजनिक हो जाती है? मोटे तौर पर बोलना: वे सभी जिनके पास निजी समय नहीं था। 2x, 3x, 10x के स्तर पर लाभ भी 100x के साथ तुलनीय नहीं है, जो कि सफल आईपीओ के लिए सामान्य हैं। और इस तथ्य के बावजूद कि फेसबुक, और इससे भी अधिक गोल्डमैन, इस आउटपुट को यथासंभव प्रभावी बनाने की कोशिश करेंगे, ट्रेडिंग फ्लोर, एक सिक्योरिटी कमीशन, प्लेसमेंट प्रक्रिया के दौरान भागों को खरीदने वाले बड़े निवेशक पहले से ही उंगली के चारों ओर चक्कर लगा रहे हैं। वे केवल देख सकते हैं।



एक या दूसरे तरीके से, फेसबुक अपने स्वयं के व्यवसाय मॉडल को खोजने और चमकाने के लिए प्राथमिक प्रतिभूति बाजार में प्रवेश करने के क्षण में देरी करने की कोशिश करेगा, जो अभी भी सत्यापित नहीं दिखता है।



सामग्री तैयार करने में RWW , TechCrunch , BusinessInsider , NYT , Wired के प्रकाशनों का उपयोग किया गया था