現実的になります。 インターネットのスタートアップに投資するためのロシアの市場は先進国の市場とは大きく異なります。その先進的な市場は米国です。 悲しいかな、これらの違いは私たちの好みではありません。
そして、これには多くの客観的で克服できない理由があります。
1.スタートアップの大半は、「ネイティブ」市場であるRunetに焦点を当てています。
約3,000万人のユーザーの人口と、これらの潜在的な広告消費者のソルベンシー（先進的な市場（広告主の予算を当然制限する）とは比較にならない）とオンライン支払いの不人気により、英語圏のインターネット（約13億人のユーザーの43％ = 5億6000万人 、約2億1,700万人 、 2008年のデータ）は、そのような市場のわずかな規模について話させてくれます。 これは、たとえば、2008年のコンテキスト（検索）およびバナー（グラフィック）広告の市場規模を示す図によって確認されます。
世界： 300億ドル/ 190億ドル
米国： 150億ドル/ 80億ドル
ロシア： 3億1,000万ドル/ 3億2,500万ドル
バナー部分のすべてがそれほど悪くないように見えるかもしれませんが（私たちの3億2,500万ドルは米国市場の4％に相当します）、 RBC、Yandex、Mail.ru、およびRamblerは325のうち2億9700万ドルを食べました、些細な= 2800万ドルはペニーです。
eコマース（主にさまざまなオンライン小売店）を利用してください：
世界： 4,380億ドル
米国： 1,740億ドル
ロシア： 30億ドル （複数の情報源からの平均見積もり、非透明事業）
したがって、私たちは市場について話している（一般的に、利益ではなくインターネット企業が稼いだ金額-売上高）、これはせいぜい米国市場の大きさの2％ （金銭的に）です。
質問：ここで何をキャッチしていますか？
2.すべてがうまくいけば、アメリカのスタートアップの運命にある選択肢は何ですか？
1）所有者のために良い利益を上げ始める。
幸い、パラグラフ1で見られるように、市場の規模は許します。 競争はもっと高いと言えます-はい、可能ですが、スタートアップが有望であれば、たとえばそのセグメントで年間1,000万ドル （非常に小さな会社）で、同じセグメントで20万ドル （市場規模の2％を覚えていますか？）。
私たちの（他のことは同じです）賞品は勝ちやすいようです（競合他社は少なくなります）が、たとえば50％のマージンで、年間10万ドルの利益または月1 万ドル未満です-それはあなたが億万長者でも自分を撃つことはありません...さらに、競争のレベルが低いと錯覚に陥ることがあります。このような小さな市場で1〜2人の大規模な競争相手であっても、魅力的なニッチを獲得するチャンスをあなたに残さないかもしれません。
質問：可能であれば、第3リーグでプレーする価値はありますか？50倍の賞金プールがあるオープンチャンピオンシップでは？
2）投資家（エンジェル、ベンチャーファンド）を引き付ける。
アメリカの腐敗経済では、これは有望な新興企業の可能性が高いだけでなく、あらゆる市場へのさらなる拡大に必要かつ自然な段階でもあります。
この段階での投資の規模は、インキュベーター段階とは対照的に、通常1ドルから数千万ドルです。 同時に、スタートアップは投資家から承認された資本を受け取ります（通常、追加の株式が発行および販売されますが、原則として創業者は自分の一部を売却し、仕事を良いお金に変換できます）。
さらに、真剣な資金と評判のある投資家の出現により、マネージャーや独立取締役として、市場で素晴らしい経験、つながり、重みを持つ人々を引き付けることができます。 これは非常に重要です。 セコイアキャピタルの有能な男性からの良いプレゼンテーションです（Startup School 08、Y！Combinator、ビデオ+スライドショー、英語）。
ロシアでは、そのようなプロの投資家を誘致することは非常に困難です。なぜなら、第一に、彼らは姿を消しつつ少なく、第二に、彼らは収益性の高い出口の可能性を極めて低いと十分に想像しているからです。 事実、欧米のベンチャー企業には、会社の売却またはIPOに沿ったイベントのさらなる発展を期待するあらゆる理由があります。 IPOについて話すのはばかげています（これまでのところYandexもMail.ruも配置されておらず、RamblerとRBCがロシアで唯一の公開インターネット企業であることに注意してください）。 そして、次の段落のベンチャー企業の売却によるベンチャーの撤退について。
質問：なぜそれが暗くて空いているところを見るのですか？
3）会社を売る。
遅かれ早かれ、米国で成功裏に開発されたプロジェクトは、クライアント、テクノロジー、または単にプロジェクトの利益に興味がある大企業から購入の申し出を受けます。
市場の競争力と長期的なオリエンテーションは、大企業にとって、競合企業を買収したり、企業を多様化したりすることなく成長する機会を排除しています。
マイクロソフトは2008年に合計29億ドルで 20社を買収しました。
すべてのショットまたは有望な新興企業（FacebookおよびTwitterを含む）は、会社全体または少なくともその株式を売却するオファーを受け取り、引き続き受け取ります。これにより、買い手に対する忠誠心と戦略的優先事項の統一が保証されます。
これにより、ベンチャーは非常に収益性が高く安全な出口を得ることができますが、IPOは引き続き理想的です。
ロシアでは、スタートアップを主要なプレーヤーとして購入することはほとんど意味がありません-資金不足（またはその完全な不在）により、たとえば職場で既にアイデアを実現しているスタートアップは、熱心に働く1-10人の会社ですプロジェクトを投資回収または平均給与の枠組み内に維持するために、1日20時間。 たとえば、Yandexにとって、もし彼がそのようなスタートアップのアイデア/テクノロジー/視聴者に興味があるなら、普通のプログラマーに中程度の給料で同じ機能を実装するほうが数ヶ月で安くなるでしょう。 この場合、お金が足りないからといって、自分と潜在的な買い手との間に十分な深さの溝を掘ることができないので、買い手が競争相手になるのは安くなります。
欧米では状況は異なります-スタートアップのイデオロギーとビジネスがその可能性と実行可能性を証明した場合にのみ購入が意味を持ちます。つまり、ベンチャーキャピタリストはすでにお金を投資しており、一方で、会社の価値はすでに安価であり、一方で、10人のホームワーカーからは程遠い、本格的なチームとベストプラクティスを提供します。ベストプラクティスは、2か月後にはお金をかけずには再現できません。
質問：高くつくことができるなら、なぜ安くなければならないのですか？
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私は疲れているので、今日はこれで十分でしょう...
キー数値-JPモーガン「Nothing But Net。 2009インターネット投資ガイド」 2009年1月5日。