「バブル」の対処方法

ジェイソン・カラカニス（jasonnation.com）による翻訳、バブルの対処方法。



私のキャリアの中で、私は9千回以上逃しました。 ほぼ300ゲームを失いました。 26回、彼らは私に決定的な投げをすることを信頼しましたが、私は逃しました。 私の人生で、私は何度も失敗しました。 したがって、私は成功しました。

マイケル・ジョーダンjc.is/bI33SE



「インターネットバブルはすぐに現れますか？」 いつ？」

「今すぐ会社を売却するのがいいのか、それとも来年、もっと高価なものを売るのがいいのか？」

「ブームが終わる前に今すぐ資金を調達する必要がありますか？」



私は常にこれらの質問をされています。 彼らは私を目覚めさせていました。 今、彼らは私の脳にあまりにも多くぶつかったので、本能に変わりました。

若いポーカープレーヤーは、フロップの前に9のキングと8の5をプレーする方法について考えます。 新しく作られた起業家は、市場でどのようにプレーするかについても考えています。

答えは、どのハンドもプレーすべきではないということです。 市場でも。



この手紙では、次のトピックについて説明します。



1.難しい方法で学んだ方法（別名、私の経験）

2.泡についての真実

3.傑出した企業に関する真実

4.シャボン玉が成長した場合の対処方法

5.シャボン玉が破裂した場合の対処方法

6.最終的な考え：これをどのように学んだか（別名私はそれをすべて盗んだ）







1.私の成果

私の業績については、完璧とはほど遠いが、おそらく平均を少し上回る可能性があることについてお話したいと思います。



完璧なポーカープレーヤーがいないように、完璧な起業家もないように。



あなたの人生の目標は、完璧になることではなく、常に平均を上回ることです。



他のポーカープレイヤーより2〜5％だけ優れているポーカープレイヤーは、信じられないほどの利益を得ます。 なんで？ それは簡単です：ただプレーすることを学んでいるプレイヤーの無限のストリームがあるので、敗北することができる新しい人が常にいます（確認： jc.is/bB3J1 ）



マーク・アンダーセン、スティーブ・ジョブズ、マーク・ピンカス、マーク・クバン、エヴァン・ウィリアムズは、彼らが失敗するからではなく、平均的なプレイヤーよりも頻繁に勝つから「永遠に勝者」です。



言い換えれば、各勝者の背後にはいくつかの忘れられた敗北があります。 ジョブズにはネクスト、キューブ、ニュートンがいた。 PincusにはTribe、Ev、およびOdeoがあります。



優れたプレイヤーはしばしば見逃すことがありますが、ターゲットをどのようにヒットしたかを覚えています。



過去15年間、私は4つの会社に対して6回資金を調達しました。 1回-市場が低迷したとき、2回-市場が活発だったとき、3回-市場が活発だったとき。



しかし、これはまったく運ではありません。 これは、トレーニングに加えて環境の認識です。 練習を続けると、いつバスケットにボールを投げてパスを与えるかを確実に知ることができます。



お金を集めたとき、私は自分の持っているものに基づいて構築された非常に具体的な戦略を使用し、行動の時間と良い販売スキルを計算しました。 あなたの情報、タイミング、そしてあなたが販売する能力があるということを知ることは、ポーカーで成功するための重要な側面です。 起業家がゲームにとても惹かれているのはそのためです。



私は2つの会社を売却しました：市場が活発だった（しかし、活発ではありませんでした）ときと、市場が動いていないときです。



企業の販売に関しては、私の平均達成度は50％です。



これはかなり悪い指標のように思えるかもしれません。 しかし、マーク・クバンが私に言ったように、「あなたは一度だけ正しくなければなりません。」 マークは「ただ幸運だ」ので、簡単に無視できる人の一人です。 はい、約6回連続で。



[<依存>：<insert-here-any-popular-blog>へのコメントで敗者に触れて、成功した人を幸運だと非難しませんか？ これらのコメンテーターの成果とコメントの主題を見ることをお勧めします。 間違いなく、自分自身の生活を嫌っている人（および両親と一緒に住んでいる人）、また、バットを何度も振ってボールを頻繁に打った人を見ることができます。 ]



私が資金を調達した4社のうち2社（ Mahalo.comとThisWeekIn.com ）はまだゲームに参加しています。 実際には、すでに販売されている可能性があります。 それが起こった場合、私は私の平均的な数字だと言うことが可能でしょう-75％。 なぜ売らなかったのですか？ 4番目と5番目の部分で説明します。



6つの例のうち、完璧な映画を2回撮影しました。 今、人々は私の2つの大きな写真から私を覚えています：Weblogs Incの販売とマハロのための莫大なお金の収集。 次の5年間で、彼らはこれら2つを忘れ、次の2つを覚えます。 それが全体のポイントですよね？



私の哲学は次のとおりです。絶えず訓練し、ボールをうまく投げれば、いつか目を覚まし、自分がプレイ方法を知っていることに気付くでしょう。 その後、決定的なスローは時間の問題になります。



2.シャボン玉についての真実

シャボン玉について知っておくべき3つの重要なことがあります。 まず、1つではなく、多くのシャボン玉があります。 建設、株式市場、ベンチャーキャピタル、民間企業、不動産、雇用-これらはすべて、過去100年にわたって市場の状態に影響を与えてきました。



今日、エンジェル投資バブルは膨らんでいると感じており、黄金のバブルだと言う人もいます。 私は今日、ベンチャーキャピタル市場、株式市場、M＆A（合併と買収、合併と買収）のそのような動きを感じていません。



実際、スタートアップが現在購入している価格は、すでに標準の境界線にあります。 今後3年間で、M＆Aバブルがどのように成長し、大企業が利益、ブランド、顧客を組み合わせた新興企業に山のような資金を提供する方法を確認します。



合計：多くのバブルがあり、同時に異なる方向に移動できます。



二番目。 ほとんどの場合、バブルは成長または減少の過程にあります。 彼らにとって、彼らは通常彼らが破裂する前に拡大縮小します。 一例として、2000年にドットコムバブルが崩壊する前に、市場は上下しました。



また、現在のWeb 2.0バブルではいくつかの重要な改善がありました。これについては、「バブルが成長したときの対処方法」の第4部で詳しく説明します。



そして最後の1つ。 3つ目の留意点。 誰も-そして私は本当にそれを意味します-絶対に誰もバブルが実際に破裂する時期を確実に予測することはできません。 ただし、知識のある人は、何かが過大評価または過小評価されていることを知らせるパターンを認識することができるため、次の動きの時間をより適切に選択できます（他の人よりも頻繁にターゲットにヒットすることができます）。



3.傑出した企業に関する真実

優れた企業は、バブルの成長または縮小に関係なく成長します。 最近の金融危機（より正確には2007年から2008年）の間、Facebook、Twitter、Zyngaなどの強力な企業が大幅に成長しました。 実際、この期間中、ビッグスリーはサイズを数倍にしました！



さらに、国全体がパニックに陥った間、ビッグ3は大量の資金を集めました。



ドットコムバブルが崩壊した後、Googleなどの企業が市場に参入しました。 Googleの成長は、業界の危機の直後に始まったことに注意することも重要です（不動産に基づく最近の危機とは異なります）。



ユーザーは常に素晴らしい製品を受け取ります。



実際、一部の製品は市場が低い場合によりよく流通し（割引航空会社など）、他の製品はより優れています（民間航空）が、テクノロジーの採用はこれらの傾向にほとんど依存しません。



なんで？



それは簡単です。テクノロジーは、人々と企業の生活を改善し、時間とお金を節約し、コミュニケーションや学習、少なくともそれらを楽しませる能力を高めようとします。



4.バブルが成長したときの対処方法

バブルが大きくなると、合理的な起業家は次の3つのアクションに集中する必要があります。a）最高の評価で多くのお金を集めるb）多くのユーザー（お金を使う意思がある）とc）積極的に売る



最近、私たちの業界では2つの拡大がありました。 最初の問題は、T。Rowe Price、Fidelity、Legg Masonなどの人々がSlideやNingのような新進気鋭のスタートアップに数千万ドルを投資することを決めたときに起こりました。



これらの投資会社は一般に株式公開企業を所有しており、金融危機のかなり前に（主にGoogleとAppleの株式のおかげで）それを行いました。 彼らは言った：「それで地獄に、*次のGoogleまたはAppleになることができる*企業に投資しましょう！」



NingとSlideは若い企業であり、当時、これらの投資会社から推定5億ドルの数千万ドル（約5000万ドル）を調達しました。



実際、2007年と2008年にこのことを知ったとき、私はちょうどマハロの資金調達の第2ラウンドを終えようとしており、私も同じことをしたいと思いました。 それにもかかわらず、5億ドルの見積もりでお金を集めるなら、それはあなたが30から100億以内に売らなければならないことを意味します。



このように目標を設定すると、成功する可能性が大幅に低下します。 スタートアップのカバーなしで販売（空売り）（資金調達の前のラウンドよりも低い評価の販売）の状況にある場合は、前のラウンドで収集された資金に対して最初に支払い、その後、以前に受け取った投資は増加しませんでした。



Ning and Slideが5億ドルの評価額で5,000万ドルを調達し、3億ドルで事業を売却した場合、彼らはまだ多くのお金を稼いでいたでしょう。 ただし、これは勝利のようには見えませんでした。 つまり、5000万を返し、その後の段階で投資家に2億5千万の10％を与えると、2億2500万をあなたと初期の投資家に残します。



そのため、DSTやT. Rose Priceなどの裕福な投資家は、企業の評価にあまり注意を払っていません。会社への投資額を超える金額でスタートアップを売却しても、原則として失うことはできません。 もちろん、ある程度の費用はかかりますが、大きな損失はありません。 つまり 完全な崩壊の状況を除いて（ただし、これが予想される場合、彼らはまったく投資しなかったでしょう）、彼らはお金を稼ぐでしょう。



次に、企業の売上高を見てみましょう。 ドットコムブームの間、私はSilicon Alley Reporterで働いていましたが、会社は素晴らしい気分でした！ 最高の年には1160万の利益があり、70人以上の従業員がいました。 バブルが破裂した後、私は数十人にビジネスを削減しなければならなかったと私たちの利益は100万未満でした。 機会を見たとき（読みました：前年に2,000万件の会社売却の申し出を受け入れなかったことに疲れ、疲れ果て、非常に怒っていました）、会社を売却し、先に進み始めました。 私はまだブログでお金を稼ぐことができるというこのクレイジーなアイデアを持っていました:-)



それは緊急のセールであり、私は数年間給与を受け取りました。 会社を売却するのが遅すぎたため、再びビジネスを立ち上げる機会がありませんでした。 これが起こった後、「ああ、次回、誰かが私のビジネスのために数千万ドルを提供してくれたら、絶対にそれを取ります」と思いました。 これは、Weblogs、Incの作成から18か月後に起こったこととまったく同じです。



会社の売却は早すぎましたか？ 売上原価について話せば、失う機会はありませんでした。 AOLは会社に良いお金を払おうとしていましたが、私たちは貧しかったのです。 実際、私は最後の在庫（別名10セント、別名10,000ドル）に到達し、妻にのみ申し出ました。



市場は非常に活発でしたが、活発ではありませんでした。 しかし、それは問題ではありませんでした。私は自分の過ちから学び、すぐにお金を取りたいと思ったからです。 ドットコム時代には十分なリスクがありました。 さらに、今後数年間でさらに5つの素晴らしいアイデアが生まれることを知っていました。 それがまさに起こったことです。



ただし、好転、資金調達、または売りを感じた場合、誰も市場の動きを予測できません。 現在、企業の売却は、IPOの形で、またはDST（別名ロシア人）などのより大きなプレーヤーに株式を売却することで完了できます。



5.バブルが破裂した場合の対処

バブルが破裂すると、賢い起業家は企業の価値を高めようとします。 これはさまざまな方法で行うことができます。活発な市場で獲得した投資を使用して、スタッフを削減している企業の人々を引き付け、市場シェアを獲得し、ブランドを開発します。



Facebook、Twitter、LinkedIn、Zyngaは、ホットマーケットで資金を集め、現在の「合理的な市場」でそれを利用しています。 つまり 交通費、広告看板、才能ある人々をリーズナブルな価格で購入できます。 一般に、才能について（少なくとも谷では）-本当ではないでしょう。 渓谷の才能のある人々の価格は、90％の割合で誇張されています。 実際、そうあるべきです。



低市場でのベンチャーキャピタリストからの天使たちの状態は、主にパニックです。 ベンチャーになるのに最適な時期の1つは、ドットコムバブルが崩壊した直後の時期でした。 投資した人々は、多くの場合、いくつかの清算オプションを使用して、第1および第2ラウンドに投資しました。



たいていの天使は、金持ちだと感じたときに投資します。 たとえば、株式市場と不動産市場が活況を呈しているとき。 エンジェルは、株式市場と不動産市場が崩壊すると基本的に投資を停止します。なぜなら、彼らは（少しの間）貧しいと感じるからです。



したがって、市場が崩壊したときに資金を調達することは、起業家にとっては双方にとって好都合な選択肢です。 市場の低迷中に資金調達を開始することはお勧めしません。 これを行う必要がある場合は、浮かんでいるのに必要なだけ集めてください。



6.まとめ

a）収入や需要などの重要な指標の成長-シャボン玉とはほとんど関係ありません。

b）市場に注意を払ってはいけません。 ユーザーにスポットライトを当てます。

c）市場の低迷中にお金を集め始めない

d）できる限り高い点数でできるだけ多くのお金を集めます。 現時点でお金が必要ない場合でも。

e）貧しい人、中流階級に属している人、または他の方法で金持ちでない人は、市場が活発なときにビジネスを売ります。 市場が活発になったらすぐに売ります。

f）あなたがすでに金持ちであるならば、あなたは少し交渉する権利を獲得しました。 落ち着いてチャンスを取り、活発な市場の時間を待ち、多動の瞬間を待つことができます。

g）市場の低迷期に企業の価値を高める。 あなたが遅れる可能性が高いので、市場が上昇するのを待つためにタイに休暇で行かないでください。



サムライに対する敬意と、米を集めた人への哀dol jc.is/cm1DHW



Jcal



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